丹麥經驗...這帖藥恐不夠猛

歐洲央行（ECB）5日調降隔夜存款利率 至負值，但從丹麥採行負利率政策的經驗 和實際數據來看，此舉仍不足以讓銀行擴 大放款。

丹麥央行2012年夏季推出負存款利率措 施，但布魯塞爾經濟智庫Bruegel指出， 證據顯示，當時家庭和小企業面臨的利率 並未出現太大改變，銀行放款活動也沒增 加。這是隱憂，因為歐元區銀行業對民間 放款日漸萎縮。 ECB負存款利率政策的效益也引人質 疑，畢竟歐洲銀行業放在ECB的存款過去 幾個月來已降至接近零，存在ECB的準備 金也已大幅減少，因此負利率政策不太可 能對銀行行為產生太大影響。 ECB這回也再度推出長期再融資操作 （LTRO），提供銀行業低利貸款，寄望 銀行能把向ECB取得的流動性轉給借款 人。ECB此舉的目標很明確，就是再度 挹注大量流動性到銀行體系，減緩銀行業 先前急著償還2012年向ECB借的LTRO貸 款、所造成的流動性緊縮，並影響銀行間 利率和市場利率。