亞洲央行政策漸與Fed脫鉤
經濟成長強勁 不再與美亦步亦趨 印度越南印尼近期降息 泰國可能跟進
但現在已有證據顯示這種相關聯性正在斷裂,許多經濟學者表示亞洲央行正與Fed脫鉤,至少暫時如此。
Fed從2015年底迄今已升息4碼,亞洲各國央行卻自行其是;現在Fed即將開始縮減資產負債表,但也未引發騷動,印度、越南及印尼最近反而降息,泰國也可能跟進。日本並無轉向緊縮的打算,中國基準利率仍在歷史低點,澳洲與南韓亦然。只有菲律賓可能為阻止披索貶值而升息。 誰還擔心Fed? 金融海嘯以來亞洲負債持續上升,而經濟加速成長及基礎建設支出增加都促拉高進口,政府也大發外幣公債,但外資卻可能迅速撤離。其次,亞洲出口今年雖佳,但未來可能惡化,主因美國與中、韓等國可能發生貿易對抗。再者,如果縮表的速度比預期更快,亞洲經濟也會不好受。 如果亞洲通膨加速,利率必須升高,脫鉤將成泡影。好消息是目前亞洲通膨與利率都低,經濟成長熱絡,使亞洲央行有許多選擇性方案可以因應Fed的緊縮動作。
以往每當聯準會(Fed)調整利率,亞洲股、債、匯市通常都會出現大動盪。Fed若是升息,將吸引資金撤離;如果降息,熱錢便流入。於是亞洲各國央行也就習於跟Fed亦步亦趨。