錢
低接策略失效？今年重新受用
2018年美股不斷出現極端波動，摩根史坦利在10月率先指出在牛市中屢試不爽的「逢低買入」策略正在失效。不過，2019年隨著股市又不斷向上攀升，美商銀美林指出，這個戰略將在今年重新奏效。美商銀美林首席投資策略師哈奈特(Michael Hartnett)在研報中表示，布局(positioning)、政策(policy)、企業獲利(profits和民粹主義(populism)這四個因素，讓「逢低買入」這個交易策略有望在今年年初重新成立。布局方面，哈奈特表示，資金流動數據顯示，資金正在快速重返企業債市場，不過還未進入美股。自今年年初以來，在經濟成長放緩的擔憂下，投資人總共買進360億元債券，同時賣出100億元的股票。
政策方面，全球
央行的緊縮周期
即將 結束，比如，聯準會在2019年的首場政策會議上，就發出了最強烈的暫停升息訊號，且可能會提前結束縮表。民粹主義方面，透過稅收、監管和政府干預等方式加速的全球民粹主義，可能是未來三年對於企業獲利最大的威脅。不過，從另一個角度看，這或許是個有利股市的因素：結合當前市場來看，在接下來的3-6個月裡，民粹主義很可能意味著擴大財政赤字，投資人可能會從債市轉移向股市。企業獲利方面，成長正在放緩，這可能是不利於股市大幅回升的一個因素。市場對今年企業每股獲利(EPS)的預期正在大幅下滑，比如，去年9月市場對史坦普500指數EPS的預期為175元，如今這個數字下降到了170元。哈奈特認為，只有停止下調EPS預期，才能給股市帶來實質性
的提振。