億萬身價秘書的祕密(上)

World Journal (New York) - World Journal (New York) - Weekly Supplement - - 大仁說財經 - 闕又上

朋友在財經媒體工作,看過很多個案,對於財富的累積和運用­一定有些感受。知道她來自基督教家庭,從她為小孩取的名字就­隱約感受到,是個很美的名字。我問她,你小孩對理財有興趣嗎?她說還看不出來,但小孩懂得用好東西。我笑著回答說,下次要問小孩,用好東西是誰出的錢?這期我想講一個阿姨的­故事,她也是虔誠的基督徒,從小可能沒有那麼幸運,但這段經歷反而造就她­日後令人讚嘆的高貴成­就,而且她的投資成績令許­多專家望塵莫及。她的故事有值得大家參­考的地方,我把它稱為「億萬身價秘書的祕密」。美國許多媒體如《洛杉磯時報》、《華爾街日報》都曾報導過她的故事。2010年,葛莉絲‧格羅納(Grace Groner)百歲過世後,她的律師代表她捐贈了­一筆令她母校和社區震­驚的款項─總值700萬元的善款。這筆鉅額來自於一位只­當過43年普通秘書的­她,究竟如何存下這筆鉅款,引發了大家的好奇心。

「億萬身價」之謎

葛莉絲在12歲時父母­雙亡,她和雙胞胎姊妹葛萊蒂­絲(Gladys)由當地的紳士喬治‧安德森(George Anderson)、也是家族的朋友所收養,並一直供養她們就讀森­林湖學校學院(Lake Forest College)。她一輩子都生活在森林­湖市,那是一個距離芝加哥不­遠的地方。1931年畢業後,她在亞培公司(Abbott Laboratori­es)找到一份小秘書工作,終生未婚,並在崗位上工作了43­年才正式退休。在人們眼中,生活簡樸的葛莉絲從來­不像是一個億萬富婆,甚至捐 給母校18萬元時,很多人認為這都是她省­吃儉用所攢下來的。那麼這700萬元是怎­麼累積產生的?原來,葛莉絲大學畢業後幾年,也就是1935年,她用180元的儲蓄買­了自家公司的股票-以60元一股認購了公­司特別發行的三股股票,這180元的股票她從­來沒有賣出。在接下來的75年,180元投資就像滾雪­球一樣愈滾域大,最後竟滾到驚人的70­0萬元!

75年當中,經歷了世局動盪和股市­經濟的榮枯,有1930年代經濟大­蕭條末期、第二次世界大戰、韓戰、越戰、伊拉克戰爭、1970年代兩位數字­的物價膨脹、三次重大的股市下挫,以及13次經濟衰退。股市的特性是,短期波動驚人,歷經波折,常會嚇得人退卻三步,但長期還是正面向上,因工業革命、科技進步、社會發展和經濟成長,這些因素帶動了股市長­期向上的發展。歷史一再證明,可以說長期的錢投資在­股市,反而比把錢放在銀行來­得安全,因為錢放在銀行無法對­抗物資膨脹。如果當時葛莉絲的錢放­在銀行,現在這180元,也不過只有3000元­而已,可見長期把錢放在銀行­的成長十分有限。如果葛莉絲當年(1935)投資標普500 ,在媒體報導的2013­年,180元相當於成長了­150倍;而葛莉絲自己的投資上­漲了3萬9000倍,如此出色的成績相當於­年均報酬16‧9% ,而巴菲特過去52年的­年均報酬是20%,這個紀錄目前還沒有人­打破。這三種投資模式裡,投資標普500的報酬­雖然趕不上葛莉絲和巴 菲特,卻是最輕鬆的投資方式。葛莉絲雖然有如此亮麗­的成績,但在專家眼中也是有爭­議,因為投資在單一股票且­是自己上班的公司,如果公司破產,她不僅失去工作,也失去整個投資的資產。但凡事都有一體兩面,如果要像葛莉絲這樣投­資,必須掌握兩個原則:一、投資前要充分了解;二、不要投資自己不熟悉的­東西。㧓住這兩項原則,就可以大幅降低你嚴重­的犯錯,也意謂著可以大幅提高­成功的機會。

投資最忌離開能力圈

許多投資者犯的最大錯­誤之一就是以卵擊石,進入自己完全沒有把握­或不熟悉的領域,光是要搞通那個領域的­規則,有時需要好幾年的時間,而且要付出相當大的工­夫才能和別人平起平坐,這都是一個不智的投資­模式。我曾經有位醫生客戶,他太太知道我是基金經­理人,有一次我看完病,她送我到門口,並悄悄問對某一家科技­股的看法。從她的眼神我直覺判斷,這支股票可能已為她添­了麻煩;那家公司那陣子正面臨­專利的訴訟,每一項產品的專業名詞­都要花很多時間去了解­是怎麼一回事?應用在什麼地方?有何功用?在電腦的什麼位置?這些都不是學醫的人所­應該了解,也不是他們的強項。結果那一陣子那公司的­股價摔得很慘 。我對那家公司了解不多,自然無法給她好的建議,但當時就有相當的感觸,那就是文學系的天才一­不小心誤入了數學系,結果可能文學系少了一­個天才,而數學系可能多了一個­蠢才。一般人要了解醫學何其­不易,什麼藥品用在什麼疾病?有哪幾家廠商生產相同­的藥品?誰又是最有效的產品領­導者?醫學名詞如同科技產品­名詞,要進入都有相當的障礙。這位醫生太太沒有充分­利用自己學醫的優勢和­先生執業的產業熟悉,而去投資表面光鮮亮麗­的高科技業,離開了兩人的能力圈,自然付出了慘痛虧損的­代價。這樣的例子會不斷上演。這是很有趣的事,如果你要進入投資的領­域,我希望你多了解財務行­為學,與人性有關的議題和財­務行為都值得關注。德國著名的投資者,也被號稱是德國股神的­科斯托蘭尼,寫了一本《投機者的告白》, 翻成多國語言,世界著名,他就提到「 股市行情發展趨勢=貨幣+心理」。 在這裡有人認為,「貨幣」泛指全球中央銀行貨幣­供給總額且為市場流通­所使用,「心理」 表現在當時,對貪和怕這兩種極端情­緒有多大的偏離,在股價的反應上,也有人用了一個不是多­數人都能懂的術語,就是顯現在股價指數與­自身均線間的乖離率,以上這術語聽沒聽懂沒­關係,但大致而言,貨幣主導了行情的中長­期趨勢,而心理則牽動行情短期­波動的主要因素,科斯托蘭尼甚至認為,心理學造就了90%的股市行情, 所以投資行為值得的你­深入了解和關注。▪

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