Los rindes récord en Estados Unidos deprimen los valores
El informe del Departamento de Agricultura de Estados Unidos (Usda) publicado a mitad de semana sorprendió a los operadores con un ajuste hacia arriba en los rindes de soja y de maíz en el medio oeste americano. En ambos casos estamos antes rindes récord. La soja en niveles de 3.550 kilos por hectárea y el maíz en 11.380 kilos. Todo sobre una área de 72 millones de hectáreas sembrada en partes iguales con ambos cultivos.
El impacto sobre los precios en Chicago fue muy bajista. En el caso del maíz con pérdidas promedio de seis dólares, lo que arrastró a la baja a los valores locales. En el Mercado a Término de Buenos Aires (Matba), posinforme del Usda, el maíz disponible cerró a 140 dólares por tonelada, el valor más bajo de todo el año comercial. El maíz nuevo también reaccionó en baja: 149 dólares para la posición abril 2019. Estamos ante un mercado en
carry, es decir en suba, entre el precio del maíz disponible y las posiciones futuras nueva cosecha. Usualmente esto se da a la inversa, es decir que los precios de la nueva cosecha suelen estar por debajo de los precios del disponible o cosecha vieja. Esto es así porque hay una gran oferta de maíz disponible, proveniente de la cosecha tardía.
En la última semana de julio, los productores vendieron 900.000 toneladas de maíz: 550.000 toneladas fueron compradas por la industria y 350.000 por los exportadores. Fue el volumen de ventas más alto para un mes de Julio de los últimos años.
¿Que hacer con el maíz? Los que tengan maíz disponible lo pueden almacenar y vender en la posición diciembre a 152 dólares. Si en el mismo momento se vende dólar futuro en el Rofex a 43,65 pesos, la operación da un equivalente de 6.635 pesos por tonelada, contra 5.300 pesos que cotiza hoy el cereal disponible. Un 25 por ciento más. Como vemos, la mejor inversión para quien tenga maíz disponible es venderlo futuro y fijar tipo de cambio
En cuanto a la soja, el efecto de la producción récord sobre el mercado debería haber sido muy bajista. Sin embargo la posibilidad de un arreglo del conflicto comercial entre China y Estados Unidos fue el principal factor que provocó la reacción opuesta del mercado. En nuestro país parece ser que la soja tiene siete vidas. El disponible sigue con tendencia sostenida en el rango de 252 a 253 dólares. Mientras que las posiciones futuras nueva cosecha (mayo 2019), cotiza a 254 dólares (condición cámara) y 251 dólares (recibo industria).