Qué están mirando los VCS

Después de la biotecnología y las fintech, cuáles son los sectores donde pondrán el ojo los inversores en el futuro. Cómo la pandemia acelera oportunidades.

En América latina en general y en la Argentina en particular las inversiones en capital emprendedor vienen creciendo desde 2017. Así lo muestra un informe elaborado por la Asociación Argentina de Capital Privado, Emprendedor y Semilla (Arcap) lanzado a principios de año que puntualiza que en 2019 se registraron 92 transacciones de Capital Privado (sumatoria de private equity, venture capital y seed capital) por un monto de US$ 1128,3 millones.

Encabezan la lista de verticales más elegidos los sectores que ya se coronan hace un tiempo como los más sexies: fintech, biotecnología y software. Pero pisándoles los talones se ubica Agtech, con el 11,8 por ciento de las transacciones. El sector que engloba a las startups que están innovando en el agro

Septiembre 2020

nuestro accionar fue armar reuniones para saber cómo se estaban organizando y compartimos aprendizajes. Después colaboramos en el armado de escenarios”. Y hace hincapié en que también tiene mucho peso el soporte psicológico, en especial para con quienes les tocó despedir personas.

Pero los fondos también tienen a sus inversores del otro lado. “Los panoramas se vuelven más inciertos o te piden un wait and see. Ahí podés tener algún freno, pero más que nada a nuevos fondos o a ampliaciones de fondos. Los que ya tienen su capital para invertir estamos todos activos mirando como locos, porque hay muy buenas oportunidades”, plantea González Bravo.

Como explica el vicepresidente de Arcap, por la mirada de largo plazo de los fondos, la actividad no paró. Los que sí tuvieron días más complicados fueron los que se encontraban en proceso de fundraising para abrir otro fondo, una tarea que, según explica Cruz, requiere de muchos viajes y de trato en persona. “Se siguen mirando oportunidades. Tomar la decisión de inversión en una compañía es un proceso largo. Aunque sí uno pone sobre la mesa si seguir viendo lo mismo de siempre o incorporar nuevos sectores”, complementa.

Y puertas adentro los fondos están repensando su forma de trabajo. Así lo manifiesta Mariano Amartino, managing director de Microsoft for Startups: “El workflow de conocer al emprendedor, entenderlo y hacer un due diligence tiene que cambiar. Algunas

Cantidad de transacciones de capital emprendedor en Argentina Montos de capital privado en Argentina (en US$ millones)

rondas van a demorarse, pero otras se van a acelerar porque un montón de empresas están aumentando sus gastos y porque los emprendedores fueron muy rápidos para entrar en un ‘modo supervivencia’".

Aunque cuando pase el virus quedarán vencedores y perdedores, Amartino se enfoca en hablar del costado positivo. A nivel innovación y transformación digital se augura una enorme aceleración: “A largo plazo acentúa tendencias. Antes hablábamos de estar todos contactados. Ahora que lo estamos, ¿qué viene después?”.

Geremia, por su parte, augura que habrá industrias que se reconfigurarán y los VCS refinarán sus tesis. “Hoy hay un montón de Software as a Service (Saas) que pueden ayudar en procesos de venta, de atención de clientes, logística de última milla, y los fondos van a pensar cómo aprovechar esas oportunidades”, analiza y destaca también que muchas empresas de los portfolios se están revalorizando, como algunas de telemedicina que venían con un crecimiento lineal y ahora tienen un crecimiento exponencial. “Si las compañías saben comunicar qué les duele en este contexto, los emprendedores van a enfocar sus esfuerzos en esos dolores y los fondos van a ver oportumuy