El agro y los mercados de capitales
El crecimiento vertiginoso de la agroindustria en los últimos años ha provocado una mayor necesidad de capital de trabajo. Esta situación ha generado que las alternativas de financiamiento ofrecidas jueguen un papel preponderante en la comercialización de insumos. La campaña 2013/14 tuvo, con diferentes variantes, una oferta de financiamiento en pesos a cosecha a tasas razonables. Pero la 2014/15 presenta nuevos desafíos.
Ahora, las principales compañías de insumos están trabajando fuertemente en ofrecerle un abanico de opciones al productor. Y varias han buscado alternativas de financiamiento en el Mercado de Capitales.
En los cuatro primeros meses de 2014 ya se emitieron 9 series de fideicomisos financieros vinculadas a la agroindustria por $ 260 millones y US$ 10 millones, sustancialmente superior a años precedentes.
Las formas de financiamiento, plazos e instrumentos utilizados son variadas y permiten tanto financiamiento en
“El fideicomiso financiero es una herramienta fundamental”
pesos como en dólares (dollar linked). Desde la “venta a cosecha” por medio de facturas, cheques de pago diferido, líneas de crédito (principalmente por empresas proveedoras de insumos), hasta los préstamos prendarios o instrumentados por líneas de crédito con garantías de pagaré, el sector tiene un buen abanico.
Todas esas formas de créditos, si cumplen con los requerimientos formales de cesión, son pasibles de ser securitizados. Esto posiciona al Fideicomiso Financiero como una herramienta fundamental para plantear a las empresas alternativas de fondeo acordes a lo que requieren sus clientes.
En definitiva, las expectativas para la próxima campaña son muy positivas. Las compañías que fueron exitosas en sus primeras emisiones continuarán utilizando las herramientas que les brinda el Mercado de Capitales y también surgirán nuevos fiduciantes. t Nota de la Redacción: el autor es contador y socio de FIRST Corporate Finance Advisors.