Pese a la baja de la soja y el maíz, aconsejan tomar coberturas de precio
Los valores a cosecha todavía se ubican cercanos al promedio de los últimos cinco años. Las coberturas flexibles permiten asegurar la rentabilidad.
Los precios de la soja y del maíz vienen cotizando a la baja en las últimas semanas, producto de la perspectiva de muy buenas cosechas 2023/24 en Sudamérica, que se suman a las abundantes producciones de Estados Unidos y Brasil en el ciclo previo.
A pesar de estas recientes reducciones, los precios a cosecha todavía se ubican cercanos al promedio de los últimos cinco años, por lo que los analistas recomiendan tomar coberturas comerciales, por lo menos, por una parte de la cosecha esperada
En el gráfico 1 se presenta la evolución de los precios de la soja para el mes de mayo mayo durante 2019, 2020, 2021, 2022, 2023 y la posición cosecha de la actual campaña.
Catalina Ferrari, analista de la consultora AZ-Group, indica que el valor que se ofrece para la época de cosecha de 2024 está 30% por debajo del correspondiente al de 2023 a igual fecha. En las últimas semanas, este valor se ubica levemente por debajo del promedio de los últimos cinco años de 304,4US$/t (línea punteada).
En el gráfico 2 se comparan los mismos precios para el maíz temprano, es decir para la posición abril. El cereal, a igual fecha del año pasado, valía 263US$/t. En las últimas semanas, dadas las buenas condiciones del cultivo, el precio fue cotizando a la baja, en torno a 175US$/t. Este valor, si bien se ubica levemente por debajo del promedio, en las próximas semanas podría presentar volatilidad ante la necesidad de la exportación y el progreso de recolección del maíz primicia.
Causas de la caída de precios
Por su parte, Carlos Pouiller, de la misma consultora, afirma que “la caída de precios de la soja y del maíz tiene su origen en varios factores. Estados Unidos tuvo una aceptable cosecha de soja 2022/23, que se exporta fluidamente. Algo similar ocurre en Brasil, que tras una gran cosecha, mantiene remanentes embarcables”.
A su vez, la producción de maíz estadounidense 2023/24 fue récord, lo que determina poco interés de los fondos por ese producto. A esa oferta abundante se le suma un remanente importante de producción brasileña 2022/23, que también fue récord. Ambas producciones compiten hoy incrementando la oferta en el mercado mundial.
Para el nuevo ciclo 2023/24, el último informe de Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA) generó un impacto bajista para ambos granos. En soja, para Estados Unidos estimó 113,4M/t frente a 112,4M/t esperadas por el mercado, lo que aumentó también los stocks finales, que crecerían de 6,7 a 7, 6 M/t. Para Brasil pasó de 161M/t en diciembre a 157M/t en enero, pero por encima de las estimaciones de la Conab, de 155M/t.
En el caso de maíz, la expectativa de los operadores del mercado estaba en una producción americana de 386M/t, pero el organismo la levantó a 390M/t. También subió los stocks finales a 54,9 M/t frente a 47,5M/t que estimaba el mercado. Además, mantuvo una producción muy optimista en Brasil superando las expectativas privadas.
Respecto de la demanda, China está comprando soja todos los meses, pero hay interrogantes de que su economía, que se viene desacelerando, pueda afectar la continuidad de un consumo firme del producto.
Mercado regional
En el plano interno, en nuestro país se estima una cosecha de soja del orden de 50M/t, proveniente de más de 17M/ha y de muy buenas condiciones climáticas. La suma de esta expectativa de una oferta local abundante, con los 155M/t de Brasil, que ya comenzaron a cosecharse, también determina una presión bajista sobre los precios en el corto plazo.
Por otro lado, también está contribuyendo a la debilidad de la soja la caída del precio de la harina en el mercado internacional por el aumento de la tasa de corte de biodiésel en Brasil y en Estados Unidos. Esto lleva a procesar más soja para producir más aceite, para luego transformarlo en biocombustible, lo que da como subproducto más harina, que se vuelca al mercado internacional.
A su vez, los productores locales de maíz comenzaron a vender un poco más del producto de la campaña 2022/23 a partir de la devaluación del peso, porque saben que en plena cosecha los valores pueden ser peores, sobre todo si se aumentan los derechos de exportación y desaparece el “premio” que están pagando actualmente los compradores para conseguir mercadería escasa. La cosecha 2023/24 podría acercarse a los 60M/t.
La tendencia descripta, de oferta superando a la demanda, no es alentadora pero podría modificarse en el mediano plazo si cambian las condiciones climáticas en Sudamérica, si la producción brasileña de safrinha termina más afectada de lo que hoy se proyecta y si Estados Unidos siembra menos maíz de lo esperado y el clima no acompaña. Estos factores podrían provocar cierto rebote de precios a mediano plazo. Mientras tanto, se resienten los márgenes de rentabilidad para los productores argentinos, a partir de ingresos recortados y costos en aumento.
“La recomendación comercial sería comenzar a tomar precio o asegurarse pisos para una parte de la producción mediante coberturas flexibles, del tipo put o piso/techo. La compra de algún call para la mercadería que ya tenga precio hecho es una alternativa especulando con algún rebote que pudiera darse en los próximos meses”, propone Pouiller.
“Previo a la toma de decisiones comerciales, el productor debería calcular su precio de indiferencia para saber cuándo el mercado le permite capturar márgenes positivos. La campaña 2023/24 se presenta con la perspectiva de márgenes acotados, por lo que una adecuada planificación financiera resultará decisiva para cerrar el ciclo con resultado ganador”, concluye.
La empresa de tecnologías para la agricultura de precisión Plantium confirmó su presencia en la próxima edición de Expoagro, el evento agropecuario más destacado del país, que se realizará del 5 al 8 de marzo próximos en San Nicolás.
Continuando con su firme compromiso en brindar soluciones al sector agropecuario, estarán presentando sus innovaciones y desarrollos diseñados para optimizar la producción agrícola y la mejora de resultados.
De esta manera, quienes los visiten podrán tener la oportunidad de conocer aún más los pilotos automáticos, dosificadores de semillas, pulverización selectiva y la última novedad: la sembradora “Velosofía”, que recibió una mención especial en la reciente edición del Premio Ternium Expoagro a la Innovación Agroindustrial.
Según explicaron desde la firma, la velosofía es una composición de dos palabras: velo de velocitas, que significa “cualidad de rápido”, y sofía que se refiere a sabiduría. "Por ello juntas quieren significar la sabiduría en la velocidad”, detallaron desde Plantium, y explicaron que “las ventanas de siembra se redujeron en extensión, y el hecho de poder aumentar la velocidad de siembra sin perder precisión es una ventaja competitiva que se puede aprovechar a medida que las exigencias se incrementan”.
Desde la compañía aseguraron que la productividad de siembra se puede incrementar en un 30 por ciento pasando de sembrar a 7 km/h a 10 km/h, lo cual, ante ventanas de siembra acotadas, es de utilidad para no perder humedad y que no se escapen las condiciones óptimas de siembra. Otro detalle es que el dosificador ofrece este nivel de prestaciones, sin agregar equipamiento.
“En términos de negocio, esa mayor productividad trae una disminución de costos, incluso en lo referente al gasto en semillas", destacaron.
En el Stand 940 de la expo, ubicado en Av. YPF Agro Summa entre las calles 10 y 8 del predio, el equipo de trabajo de Plantium esperará a los visitantes para brindar asesoramiento personalizado, responder consultas y conversar sobre cómo implementar con éxito prácticas de agricultura de precisión en el campo.
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