Con la llegada de fondos se duplicó en 2017 la venta de empresas argentinas
También aparecieron multinacionales y hubo varias operaciones encabezadas por inversores locales.
La compra-venta de empresas, una variable útil para seguir el interés de los inversores en la Argentina, se duplicó el año pasado, de 41 a 85 operaciones anunciadas, según el balance que todos los años realiza el estudio Ferreres & Asociados. Los especialistas del sector estiman que seguirá creciendo este año, de la mano de la llegada de más multinacionales y fondos de inversión. Este grupo está lentamente avanzando sobre los compradores locales. “De las 27 operaciones de fusiones y adquisiciones realizadas en el último trimestre, la mayoría (15) fueron concretadas por inversores extranjeros, lo cual no ocurría desde el mismo período de 2016”, sostienen en la consultora.
En el año hubo dos megaoperaciones: la fusión entre Cablevisión y Telecom y la de PAE y Axion. Según los datos de Merger Market, el monto de operaciones también se duplicó en 2017, al pasar de US$ 6.100 millones en 2016 a US$ 12.300 millones. La venta del 50% de la mina sanjuanina Veladero por parte de Barrick Gold a la gigante china Shandong Gold Mining fue otro de los picos.
“Fue un muy buen año, mejor que el 2016, que ya había sido bueno, partiendo de una base muy baja”, detalla Matías Eliaschev, CEO del banco de inversión Lazard.
Para Alejandro Dillon, socio de Columbus Merchant Banking, “en 2017 hubo mucho más movimiento, pero sin llegar a los niveles que debería tener el mercado dado el PBI de Argentina. Las operaciones fueron en su mayoría medianas pero empezaron a aparecer las grandes. Hasta el último trimestre, el mercado siguió dominado por jugadores ya presentes en el país, sean locales o multinacionales. Pero luego de las elecciones de octubre esa tendencia cambió y empezaron a llegar jugadores nuevos que no estaban acá, de Estados Unidos, Europa y Asia principalmente”.
Eduardo De Bonis, de First Corpo- rate Finance Advisors, pronostica que “la tendencia creciente observada este año se consolidará. Hace muchísimo tiempo que no observábamos un cierre de año de las características de 2017. Además de las buenas señales que ha venido enviando el país, el acomodamiento del tipo de cambio puede influir favorablemente”, dice. Para él, los sectores con mejores perspectivas son el energético, financiero, telecomunicaciones, alimentos, agro y agroindustria.
Tras el ajuste de tarifas y la recomposición de las reglas, el sector de energía fue el que dominó las transacciones (YPF venderá 50% de su filial eléctrica; Pampa cedió la red de Petrobras a Trafigura, Edelap cambió de manos). También hubo movimientos en el rubro financiero (el Santander se quedó con la banca minorista del Citi y el Patagonia está en venta). “El atractivo del sector financiero tiene que ver con penetración baja. Tiene mucho potencial de cr ecimiento”, explica Eliaschev.
En cambio, el especialista dice que los sectores que todavía no han tenido una mayor actividad son los que tienen una dependencia mayor del consumo y, además, no quedan tantas compañías de tamaño en manos locales para comprar. Para Eliaschev, a partir del gobierno de Macri se cerraron operaciones que habían sido retrasadas porque no se habían podido concretar en años anteriores. ■