Las razones de siempre, detrás de una inflación dura de domar

Desde 1810 hasta 1944, Argentina convivió con una inflación que en promedio no fue mayor al 3% anual, salvo contados episodios. Pero a partir de 1944 comenzó a tener una inflación de dos dígitos o más, salvo durante la convertibilidad. Lo que antes era la excepción, comenzó a ser la regla, acumulando 74 años de elevada inflación.

El origen de la inflación es siempre el mismo: La monetización del déficit fiscal. Tras la segunda guerra mundial argentina decidió vivir de espaldas al comercio exterior, y apostar al mercado interno y al Estado presente. Como esa receta de “vivir con lo nuestro” rápidamente deriva en un estancamiento, se buscó el placebo del gasto público para paliar el aislamiento. El constante aumento del gasto público condujo a un déficit fiscal crónico que se busca cubrir emitiendo moneda, y esta emisión genera inflación. De esta historia llevamos tres cuartos de siglo, y en el proceso, pasamos de codearnos con los países potencia, a estar cómodos entre los emergentes, y en pleno siglo XXI, caímos al inframundo de país frontera.

Sólo las cuentas públicas sanas permiten una moneda sana. No es casualidad que para ser parte del euro a los países miembros se les exige un déficit fiscal no mayor a 3% del PBI. Actualmente Argentina tiene un déficit fiscal de 7% del PBI entre nación y provincias. Más del doble del máximo tolerado en la zona Euro.

Solo atacamos las consecuencias y no las causas de la inflación. Creamos infinidad de cepos y pisamos tarifas infinidad de veces en la historia. También hay periodos que apostamos a la tasa de interés para frenar al tsunami de emisión por financiar al fisco o recuperar reservas, y como vemos, tampoco funciona. La inflación se genera sólo por emitir de más y Argentina emite de más hace 74 años para cubrir el déficit fiscal. w