En el Gobierno aseguran que la suba de tasas no enfriará la economía
Dicen que el dólar está en un nivel correcto y descartan peleas internas. Señalan una crisis en los mercados.
En la Casa Rosada se hablaba ayer sobre los coletazos que dejó la volatilidad del dólar esta semana, y las especulaciones alrededor de la coordinación de la política económica. La visión sobre estos temas gira alrededor de los siguientes ejes:
• primero, no hay cortocircuito con el Banco Central sobre el nivel en que se fijaron las tasa de interés dado un nuevo contexto internacional.
• segundo, la decisión del BCRA de aumentar su tasa de política monetaria en 300 puntos básicos, a 30,25%, fue tomada con independencia. Agregan que el Banco Central trabaja en coordinación con los ministerios de Hacienda y Finanzas.
• tercero, la actividad económica no se resentirá con el aumento de las tasas porque aumentó la de los tramos cortos -préstamos a 7 días-.
Así, de esta manera, cerca del presidente Mauricio Macri, se hablaba ayer de una “máxima sintonía” a la hora de describir el monitoreo de la política económica en una semana agitada. Nicolás Dujovne, Luis Caputo y Federico Sturzenegger trabajan en tándem y así lo hicieron estas últimas horas, aseguran. Se trata de precisamente las tres autoridades económicas que se sentaron en la conferencia de prensa del 28 de diciembre para anunciar los cambios en las metas de inflación.
La clave a la hora de explicar la decisión de aumentar la tasa de interés, comentaban en el ala política de la conducción económica del Gobierno, radica en que el episodio de volatilidad sobre el dólar provino del frente externo tras la suba del rendimiento del bono del Tesoro a 10 años -llegó a 3%-. Todo hace indicar que esas fluctuaciones serían transitorias. La autoridad monetaria reaccionó en un primer momento utilizando las reservas para morigerar cambios bruscos en el precio del dólar. Así fue que el miércoles vendió US$ 1.471 millones y contuvo el dólar en $ 20,55. Pero como el ruido en los mercados de capitales continuó, el banco decidió aumentar la tasa para volver más atractivas las inversiones en pesos y desincentivar la demanda de divisas.
Otro aspecto que mencionaban ayer en el Gobierno, a favor de la intervención de la autoridad monetaria, es que el tipo de cambio real, esto es, el precio del dólar descontando la inflación, se encuentra en el nivel “correcto”. La divisa subió en lo que va del año 10,3% y la inflación proyectada para el primer cuatrimestre está en torno al 9,7%. Con este panorama, razonaban ayer, si no se habría actuado el precio del dólar habría terminado siendo mayor. Y en todo caso, agregan, las ventas de reservas tienen como contrapartida una disminución de un pasivo (Lebac).
¿Y el debate sobre el nivel de la tasa que ocurrió antes del 28-D, cuando funcionarios sostenían que era alta? Es una discusión de mediano y largo plazo, un tema estructural, decían ayer.
Y lo que se vivió esta semana fue una coyuntura “transitoria”. ■