Arriazu: “Para bajar las tasas, hay que evitar que entre plata de afuera”
El economista apoyó la estrategia que usó el BCRA para frenar la corrida, a la que consideró terminada.
El economista Ricardo Arriazu está convencido, al igual que el Gobierno, que la corrida contra el peso está terminada. Además, consideró que la oferta de 5.000 millones de dólares que desde el lunes presenta en el arranque de cada rueda el Banco Central fue la herramienta adecuada para enfrentar al mercado. Y al mismo tiempo, celebró que se haya acudido al Fondo Monetario Internacional: “Le da más poder de fuego como para que nadie se anime a desafiar el precio de 25 pesos que puso como techo el BCRA”.
Arriazu habló ayer en un evento organizado por el Rotary, y fue bastante elogioso con la gestión económica en general. Sobre todo, con la decisión de avanzar en la reducción del déficit fiscal. “Este ministro (por Nicolás Dujovne) es mucho más duro que el anterior (por Alfonso PratGay) en la decisión de recortar gastos. “Lo veo muy decidido y creo que tranquilamente puede llegar a un déficit del 2,5%, en línea con lo que, me
Por suerte, se produjo el milagro de que los argentinos no salieran masivamente a dolarizar sus portafolios, no cayeron los depósitos de pesos, pero no se qué hubiese pasado si la corrida duraba una semana más”.
imagino, puede reclamar como condición el FMI en el marco del acuerdo que se está negociando”.
También dio su receta para que el Banco Central pueda reducir, en adelante, las tasas de política monetaria, hoy en el 40%. Consideró que debe darse una situación de oferta y demanda, y que el Banco Central tiene que fijarse como política renovar solo los stocks que vencen. Y si le llegan más ofertas que ese tope, rechazarlas y al mismo tiempo bajar la tasa. “Si hay mucha demanda por las Lebacs, hay que subirles el precio y bajarles la tasa”.
Arriazu en ese punto fue claro: no quiere que entren más capitales ex- tranjeros al negocio de las Lebac, porque no sirven para nada. “No sirvieron cuando entraron ni cuando se fueron, pero nos generaron una turbulencia cambiaria que no ayudó”. Por eso, alertó que si el BCRA mantiene la tasa elevada y acepta todas las ofertas que le lleguen, “van a entrar muchos más capitales del exterior”. Recordó que “con el tipo de cambio estable, entraron 11.000 millones de dólares”, que se fueron en los últimos días.
Sobre lo que ocurrió en los últimos días, consideró que se hizo un análisis muy simplista sobre la caída de las reservas. “El Banco Central bajó el activo y el pasivo, que es algo totalmente lógico, con la salvedad que se movió el tipo de cambio”. Para el economista, lo más importante de la corrida fue lo que no pasó. “Por suerte, se produjo el milagro de que los argentinos no salieron masivamente a dolarizar sus portafolios, no hubo una caída importante en los depósitos de pesos, pero no se que hubiera pasado si la corrida duraba una semana más.”
Arriazu insistió, en sentido contrario a lo que afirma el Banco Central, que el tipo de cambio flexible no nos protege de las crisis. Recordó lo que escribió un mes atrás en Clarín: “A lo largo de mi carrera como economista he aprendido que no es cierto que adoptar un esquema basado en un tipo de cambio flotante evite las crisis derivadas de los desequilibrios externos. Bajo este esquema, una reversión del financiamiento externo se reflejará inmediatamente en la depreciación de la moneda local. Si bien es cierto que la flotación puede evitar una crisis cambiaria (porque el Banco Central no pierde reservas, ya que no interviene en el mercado de cambios), y una financiera porque los depositantes no pueden retirarlos para comprar divisas, el ajuste ocurrirá de todos modos.”
También se refirió a la flamante iniciativa de llamar a un gran acuerdo. Se permitió dudar de su efectividad. “Si todos fueran patriotas la oposición no hubiera impulsado un proyecto para hacer retrotraer las tarifas. Hoy la clase política piensa en las próximas elecciones. No digo que no haya que intentarlo, pero hoy lo veo muy difícil”. ■