“Se necesitará mucha pericia para estabilizar la moneda”
-¿El dólar en $28 está bien?
El valor del dólar no puede verse en forma aislada, sino con un enfoque de equilibrio general. Sin embargo, la política cambiaria ha generado incentivos para que exista una demanda privada que crece pero ningún incentivo para que exista la oferta. Las intervenciones del Banco Central sólo contribuyeron a generar más incertidumbre. Asimismo, la carta de intención acordada con el Fondo Monetario Internacional le da muy poco margen de maniobra a la autoridad monetaria. Se necesitará mucha pericia para estabilizar la paridad cambiaria.
-¿El tipo de cambio en Argentina tiene que flotar?
La Argentina tiene una economía en transición, lejos de un sendero de equilibrio. Con las distorsiones de precios relativos aún presentes, no es adecuado una flotación absoluta del tipo de cambio. En las presentes circunstancias, el Banco Central debe tener una política anticíclica que proteja a nuestra economía de la volatilidad de los mercados internacionales.
-¿Cómo se evita que la suba del dólar se traslade a los precios?
El impacto de la devaluación a los precios estuvo en el rango de 23% a 50% en los shocks que vimos en los últimos cuatro años. Por lo tanto, en primer lugar es prioritario estabilizar el tipo de cambio para evitar que la suba se traslade a precios. Hay que complementarlo con un plan anti in- flacionario de convergencia macroeconómica que balice el camino de las principales variables que son, a saber, fiscales, monetarias y de ingresos, para anclar las expectativas del sector privado.
- ¿Qué pasará con los salarios este año?
Desde el equipo de economistas de la Fundación Capital estamos previendo una caída del salario real para este año, con un impacto heterogéneo sectorial. En el sector privado registrado, la baja en el poder adquisitivo sería de al menos un 3% en términos reales, mientras que la baja en el poder de compra de los empleados públicos será aún mayor, profundizándose la caída del año previo. Prevemos desde la fundación que la economía crecerá 0,5% este año y 1,2% en 2019.
- ¿En qué lugar estamos parados ahora de esta crisis: en el final o esto sigue?
Estamos en el medio de una crisis cambiaria. Superarla es vital para no generar una crisis de confianza. Para frenar la corrida es necesario que haya intervenciones certeras y generar distintas ventanas de liquidez en dólares, que muestren un Banco Central con autoridad y que conduce el proceso. Un ejemplo es establecer li- citaciones periódicas que permitan recomprar Lebacs contra dólares. Más aún, la Argentina debe establecer un programa de crecimiento económico con estímulos al consumo, la inversión y el sector externo. En particular, nuestro país necesita una verdadera “cruzada exportadora”, que busque nuevos mercados para proyectar nuestra producción al mundo. Sólo así dejaremos atrás nuestra cíclica vulnerabilidad externa. ■