Confianza, otro valor en baja

Super miércoles, pero negro. El desplome que sufrieron ayer las acciones, acompañado por otro retroceso de los bonos de la deuda -que llevó al riesgo país a niveles de la era K- reflejó las dificultades que tienen los inversores de acá y de afuera en recuperar la confianza en la propuesta económica del gobierno de Mauricio Macri. Una propuesta que, golpeada por la crisis cambiaria de fines de abril, parecía algo reforzada por dos noticias impactantes: el acuerdo con el FMI por un monto mucho mayor al esperado, y la recategorización de mercado emergente. Ambas noticias se conocieron la semana pasada. Parece que ocurrieron hace mucho.

Los precios de las acciones reflejan que hay empresas de primera línea que hoy valen, en dólares, 55% menos que hace un año. Un banco top, que tenía un valor de mercado de US$ 9.000 millones el día que Cambiemos ganó las elecciones de octubre de 2017, hoy vale US$ 4.000 millones.

Hay bonos que cayeron 20% en lo que va del año y de rendir menos del 7% hoy rinden más del 9%.

La pérdida de valor en estos seis meses es impresionante, se mire por donde se mire. A la par de la pérdida de confianza.

Hay algún atenuante: este desplome ocurre en un contexto muy complicado para la Argentina. Este año la cosecha de granos le restó 8.000 millones a la actividad económica por culpa de la severa sequía. El mundo en general está complicado por guerras comerciales, subas de tasas de interés en Estados Unidos y -lo dicho más arriba- un cambio de escenario que castiga particularmente a los mercados emergentes, y de entre ellos a la Argentina, en la lista de los más vulnerables por la dependencia que tiene el gradualismo del financiamiento externo.

En este contexto desafiante, el Gobierno tiene que encontrar la fórmula para avanzar con el ajuste y no poner en riesgo sus chances electorales de 2019. Estos precios quizás están diciendo cómo ven hoy los inversores ese dilema que enfrenta Cambiemos. ■