La economía 2020: el Gobierno espera que el PBI crezca 3,5% y la inflación baje al 26%

Avance. Hacienda envió al Congreso un adelanto de lo que será el proyecto de presupuesto. Principales cifras.

El Gobierno envió ayer a la Comisión de Presupuesto de la Cámara de Diputados el primer anticipo del proyecto de Ley de presupuesto para 2020.

En el documento elaborado por el Ministerio de Hacienda que conduce Nicolás Dujovne se fijaron dos metas bien ambiciosas: se espera que el PBI crezca el año que viene 3,5% y que la inflación se ubique en el 26%. Este año, el PBI terminaría contrayéndose cerca del 2% y la inflación rondará el 40%.

Se tomó como referencia para estimar la evolución de precios la proyección que hoy tienen en la cabeza las consultoras encuestadas por el BCRA y que vuelcan sus predicciones en el Relevamiento de expectativas de mercado (REM).

El texto elaborado por el equipo económico también afirma que se mantendrá la disciplina fiscal para alcanzar un superávit primario (sin incluir los intereses de la deuda) de al menos el equivalente a un punto del PBI.

En este anticipo no se volcó una proyección sobre el tipo de cambio promedio para el año que viene. Pero sí se menciona "que de 2019 en adelante, con el cumplimiento de las metas fiscales y una mayor estabilidad proyectada del tipo de cambio, esperamos una reducción de la deuda como porcentaje del PIB."

Las principales proyecciones para el año próximo son estas:

Sobre el PBI: “Para 2020 proyectamos un crecimiento del PIB del orden del 3,5%. Estimamos que esta expansión será liderada por la inversión y por el buen desempeño que continuarán mostrando las exportaciones, y que también jugará un papel importante la recuperación del consumo privado. Esta dinámica positiva será parcialmente compensada por la recuperación de las importaciones y por la reducción del consumo público previsto para alcanzar el superávit primario“

Sobre la inflación: “Para 2019 se espera que la inflación arroje un valor algo inferior a las expectativas del REM, las cuales muestran un anclaje de las expectativas de inflación para diciembre de 2019 en 40,3%. En la dinámica mensual, se espera una desaceleración hacia fin de 2019, llegando a 2,1% en noviembre. El indicador sigue esperando, asimismo, un sendero de desinflación de cara a los próximos años con expectativas de 26,1% en diciembre de 2020 y 19,1% en diciembre 2021. ”

Solvencia fiscal: "La solvencia fiscal contribuye a mejorar la previsibilidad de la economía, reduciendo la dependencia de los mercados internacionales de crédito y, en consecuencia, la vulnerabilidad de la economía. El resultado fiscal primario se había deteriorado en 8 puntos del PBI en 11 años, pasando de un superávit del 4,3% en 2004 a un déficit de 3,8% en 2015. En 2019 estamos convergiendo al equilibrio primario y aspiramos un a superávit del 1% para el año 2020."

Deuda pública: Para Hacienda el tema de la deuda no parece preocupante. Consideran que los temores del mercado -que se reflejan en un riesgo país muy elevado en comparación con el resto del mundo- se diluirán cuando se despeje la incertidumbre política (es decir, sugiere Hacienda, cuando Macri sea reelegido). Lo dicen así: “La deuda soberana Argentina no presenta un problema de solvencia, y la percepción del mercado respecto a los riesgos de liquidez debería mejorar tan pronto como se disipe la incertidumbre política vinculada a las elecciones y se consiga administrar eficientemente el flujo de vencimientos de los próximos meses.

Así se imaginan el año que viene: “En 2020, el superávit fiscal contribuirá a reducir las necesidades de financiamiento. Se proyecta el desembolso de US$ 3.900 millones del programa con el FMI y la refinanciación de los US$ 3.000 millones en vencimientos de otros Organismos Internacionales. La renovación de los vencimientos Intra Sector Público se mantendrá como hasta ahora y se espera un refinanciamiento mayor del sector privado, atento a condiciones financieras más propicias para colocaciones de deuda del Gobierno argentino. “

Un presupuesto, obviamente, pensado en la continuidad de Macri. ■