Por ruido externo y tensión electoral, el dólar volvió a subir y cerró a $ 45,88
El peso acompañó las devaluaciones de las monedas emergentes. Quedan cinco ruedas antes de las PASO.
El cierre de la semana financiera confirmó el cambio de clima en los mercados. El dólar volvió a subir a $ 45,88 en el mercado minorista y a $ 44,65 en el mayorista. Los números indican que la suba acumulada por el tipo de cambio desde el “piso” alcanzado el 12 de julio ronda el 7%. En ese mismo período, el real brasileño -referencia obligada para el mercado cambiariosubió un 4%. Para algunos, es una demostración de que buena parte de la devaluación se debe a una tendencia global. Y se sabe que el Banco Central no quiere ir en contra de la corriente. A lo sumo, atenuar la volatilidad.
El “rally” que arrancó el 29 de abril entró en pausa, y nadie parece tener ganas de mover fichas hasta no tener sobre la mesa el resultado de las PASO. La caída de los bonos que llevó el riesgo país a 832 puntos confirmó esta impresión.
De todas maneras, respecto al riesgo país vale hacer una salvedad. Como se sabe el riesgo país “mide” la distancia en puntos básicos entre lo que rinde un bono de Estados Unidos y los de un país determinado. Pero la tasa de los bonos a 10 años de EE.UU. se desplomó en dos semanas de 2,14 a 1,84. Son 30 puntos básicos que aumentó el riesgo solo por este factor.
Para los inversores, la mayor devaluación observada por el peso argentino tiene cierta lógica: es el plus de incertidumbre electoral que hoy domina al mercado argentino. Claro que a esa incertidumbre se agregó esta semana la renovada turbulencia global desatada por la decisión del presidente de Estados Unidos Donald Trump de reavivar la guerra comercial con China aplicando nuevos aranceles a los productos que EEUU importa desde el gigante asiático.
Con todo, hay que decir que el dólar todavía está algo por debajo del pico alcanzado a fines de abril. Y también es cierto que el Banco Central moderó o si se quiere acompaño la escalada del tipo de cambio con intervenciones en el mercado de futuros.
Lo que se había visto hasta ahora es que desde mayo en adelante, el BCRA había comprado futuros de dólares, hasta alcanzar un stock de contratos de compra por US$ 3.000 millones. Según cálculos de la consultora Quantum, que conduce el economista Daniel Marx, el BCRA habría bajado ese stock en US$ 1.500 millones. Esto quiere decir que el BCRA tiene poder de fuego para intervenir con futuros por US$ 5.100 millones de dólares, si se suma a los 1.500 millones a favor que tiene en cartera, el saldo vendedor de US$ 3.600 millones que le permite el FMI.
El especialista Norberto Sosa -de Invertir en Bolsa- consideró que la suba del dólar a nivel local, sumada a la caída de los bonos que derivó en una suba del riesgo país a los 832 puntos de ayer, se explica por lo que consideró una “lógica toma de ganancias” ante el acercamiento de las PASO. “Los papeles habían subido mucho, y se ganó mucha plata con el carry trade, en cierta manera era lógico que muchos decidieran recoger el barrilete”, resumió.
Al mismo tiempo, Sosa considera que el precio del dólar habría llegado a su techo. “Está muy cerca del nivel de fines de abril y el Central tiene cómo controlarlo”.
De cualquier manera, se sabe que todo dependerá del resultado de las PASO. Y de que Trump no sacuda otra vez el avispero desde su cuenta de Twitter.
Hoy las encuestas captan más atención que las cotizaciones. El mercado, que hasta hace unas semanas consideraba que si el oficialismo perdía por menos de 5 puntos podía considerarse una buena noticia para el oficialismo (y para los inversores) ahora “corrió el arco”.
En un banco de inversión extranjero afirmaban ayer “Si el Gobierno pierde las PASO por 2,5 puntos y sale bien parado en Provincia de Buenos Aires el mercado tiene que reaccionar bien y los precios deberían subir”.
El mercado como los candidatos entran en una semana decisiva. Nadie querrá cometer errores no forzados, porque se sabe que el mercado vota todos los días. ■