Los bonos siguen golpeados y el riesgo país vuelve a rondar 1.900 puntos
En medio de la tensión global, los bonos de la deuda argentina siguen afectados por la incertidumbre local.
Las acciones argentinas supieron surfear en parte el maremoto que generó en los mercados globales la úLtima suba de tasas de la Reserva Federal de Estados Unidos y la perspectiva de que el organismo deberá encarar nuevos ajustes alcistas para intentar contener a la inflación del país.
Al mismo tiempo, los bonos argentinos acumularon en las últimas cinco ruedas rojos de hasta 4,5%, golpeados por la incertidumbre internacional y la evidencia de que la inflación local no da tregua y complica todas las perspectivas económicas. Así, el riesgo país, que mide la banca JP Morgan comenzará la semana a borde de los 1.900 puntos, tras cerrar e viernes en 1.894 unidades.
Pese a que los principales índices de Wall Street rebotaron el viernes, cerraron la semana con pérdidas: el S&P 500 cayó 2,41% mientras que el tecnológico Nasdaq terminó con un saldo negativo de 2,8%. A contramano, la bolsa porteña tuvo uno de los mejores rendimientos de la región: el Merval, finalizó con un aumento semanal del 7,9% llegando de esta forma a los 88.795 puntos. Si se lo mide en dólares, la mejora fue de 5,6%.
La semana pasada, se conoció el dato de inflación anual de Estados Unidos, que llegó al 8,3%, por encima de lo que esperaba el mercado. Al mismo tiempo, la aceleración de la inflación núcleo dentro del IPC argentino preocupa a los analistas. Así, los analistas coinciden en que la volatilidad será la constante en las próximas semanas en las bolsas mundiales y que las consecuencias de la inflación, nacional e importada, seguirán esta semana marcando el pulso de los activos financieros argentinos.
Por el lado de la deuda, para Lucas Yatche, de Liebre Capital, “Con mucha sensibilidad a factores externos, la presión no cede con una inflación mayor a la esperada en Estados Unidos y lo que eso implica en las expectativas respecto a las subas de tasas de interés”, dijo.
Al mismo tiempo, Yatche agregó “La pobre semana de acumulación de reservas, los adelantos del BCRA al tesoro y las expectativas negativas respecto al cumplimiento de metas (fiscales, monetarias y de reservas) presionan aún más a la deuda local. Por su parte, la renta variable también resulta afectada y muy presionada por el fly to quality ( búsqueda de calidad) recientemente observado en los mercados globales”.
Diego Martínez Burzaco, de Inviu coincidió en el análisis respecto al futuro de las acciones. “En un mundo muchísimo más adverso al riesgo como el que estamos viendo ahora, donde sube el dólar contra todas las monedas del mundo, donde hay salida de capitales emergentes hacia Estados Unidos y hay mucha volatilidad, no es un escenario favorable para ningún activo emergente y eso le pega un poco a la Argentina”, dijo.
Sin embargo, reconoció que los papeles de las firmas locales pueden “salvarse” de la caída de los mercados por dos razones: uno, por estar al margen del interés global y segundo, por los bajos precios que ostentan.
“En la mente del inversor internacional argentina no figura en el mapa de las inversiones. Casi todo lo que vemos es inversor local apostando a la paciencia, a la exposición al riesgo y a un eventual cambio de signo político a partir de 2023”, dijo el economista, aunque reconoció: “Todavía parece muy lejano eso, los precios son muy muy bajos. Cuando uno ve cuando hay mayor potencial, creo que está en las acciones más que en los bonos”.
Para Santiago López Alfaro, de Patente Valores, sí se puede empezar a vislumbrar un rally pre electoral, basado fundamentalmente en los bajísimos precios de los papeles argentinos que pueden presentar oportunidades de compras para inversores con perfiles arriesgados. “Estamos posiblemente en una fase de rebote en la bolsa americana, pero con la Fed apretando quizás las caídas pueden continuar, con lo cual hay que tener cuidado”, dijo.
Dentro del panorama, López Alfaro se mostró optimista: “Vemos que los bonos y las acciones tienen un piso definido: los bonos sobre todo no pueden ir mucho más abajo de lo que están. Las acciones están muy baratos. En ese caso, son apuestas bastantes defensivas”, dijo.w
La acumulación de reservas es pobre y hay expectativas negativas sobre cumplir metas”. Lucas Yatche, Liebre Capital
Las acciones locales pueden salvarse por los bajos precios que ostentan y por estar fuera de radar global”. Diego Martínez Burzaco, Inviu
Los bonos y acciones tienen un piso definido: los bonos sobre todo no pueden ir más abajo”.
Santiago López Alfaro, Patente