El país de las oportunidades perdidas
Es reconocido el potencial económico argentino basado en un vasto territorio con una amplia oferta de recursos naturales, un clima benigno, pocos desastres naturales, una población educada y una tasa de ahorro relativamente alta. La experiencia muestra que cuando el sistema político funcionó eficientemente y aprovechó estas ventajas económicas, los resultados en términos de crecimiento económico y desarrollo fueron muy buenos.
La experiencia también muestra que este potencial económico también se ha visto afectado negativamente por la falta de prudencia en períodos de bonanza, por la volatilidad de los términos de intercambio internacionales y por eventos políticos normalmente asociados con los ciclos económicos.
Los ciclos económicos en Argentina tienden a asociarse con los ciclos económicos internacionales, pero normalmente se ven amplificados por políticas internas que no solo gastan cualquier ingreso adicional derivado de mejores términos de intercambio, sino que tienden a aumentar el mismo mediante el endeudamiento durante los buenos tiempos.
Las crisis estuvieron casi siempre asociadas a un deterioro de los términos de intercambio ligado a la reversión de las favorables condiciones económicas internacionales. Los problemas políticos surgieron inevitablemente a medida que el país redujo su nivel de vida a las nuevas condiciones económicas y enfrentó la difícil tarea de pagar su deuda con ingresos reducidos.
El resultado final es casi siempre el mismo: mayor inflación, menor crecimiento, conflictos sociales y políticos más frecuentes, y la falta de consenso interno sobre los factores que están detrás de la crisis y qué hacer para solucionarla y evitar que se repita en el futuro.
La actual dinámica del sector energético es una buena metáfora de una nación que vive desaprovechando oportunidades: un país rico en recursos hidrocarburíferos que no logra convertir los mismos en reservas.
Hace algunos años estudiamos los impactos directos e indirectos que tendría sobre la economía en su conjunto lo exitosa explotación de Vaca Muerta, siendo la principal conclusión que resultaría todo un desafío lograr que el desarrollo de un sector tan rico y productivo no terminara socavando la productividad de los actuales sectores exportadores del país, hasta afectar su supervivencia. Hoy, lejos de esa realidad, en la cual el país debiera estar beneficiándose del alza en los precios internacionales, Argentina volvió a ser importadora neta de energía.
La falta de reglas claras y estables para la inversión, a la vez que se implementan políticas que incentivan el consumo vía subsidios, termina provocando un faltante de energía el que se debe cubrir con importaciones. Ahora bien, de no lograrse el financiamiento para las compras externas se terminará afectando el abastecimiento especialmente a los sectores productivos, atentando contra actividad económica, a la vez que se argumenta un supuesto faltante estructural de divisas.
Cuando los incentivos son los correctos, la realidad tiene a revertirse rápidamente. En el año 2006 Argentina era exportadora neta de energía por unos 6.000 millones de dólares; producto de la implementación de políticas incorrectas este superávit devino en un déficit de más de 8.000 millones de dólares en el año 2014, provocando un deterioro de 14.000 millones de dólares en las cuentas externa al cabo de esos 8 años. Ahora bien, en la medida que las reglas se adecuaron, el país comenzó a revertir este déficit hasta volver a un superávit de unos 1.000 millones a fines del año 2020.
La política de disociar precios domésticos de los internacionales vía subsidios son la principal fuente del deterioro fiscal y el su financiamiento el origen de la inflación. En el año 2021 el país registró un desequilibrio fiscal antes del pago de intereses equivalente a 3 puntos del PBI, cifra idéntica al monto que se destinó a pagar la cuenta de subsidios, situación que se deterioró sensiblemente producto del alza en los precios internacionales de la energía. Por su parte, la necesidad de financiar de manera recurrente los desequilibrios fiscales con emisión monetaria, en niveles superiores a los que son demandados, es la causa primaria de la inflación.
De esta manera, a pesar de tener un enorme potencial energético, el mal manejo que se hace del sector termina afectando el crecimiento económico a la vez que acelerando la tasa de inflación, con los consecuentes impactos sociales y políticos.
A futuro, la abundancia de recursos naturales está asegurada, sin embargo, esta no garantiza el éxito de una nación; de hecho, solo tres de las principales 10 economías del mundo son ricas en recursos naturales. La materialización de esta potencial demanda la implementación de un marco regulatorio que incentive la inversión, y el ahorro en desmedro del consumo. Ahora bien, una vez que esto se logre resulta clave la implementación de medidas anticíclicas que eviten que la abundancia de recursos sea la génesis de una futura crisis.
Finalmente, todo lo anterior estará supeditado al entendimiento y la voluntad política respecto de que, para revertir el deterioro secular que enfrenta hace décadas la economía nacional, resulta determinante la aplicación de políticas de largo plazo las que inevitablemente se enfrentarán con las necesidades de corto plazo.w
Las crisis estuvieron casi siempre asociadas a un deterioro de los términos de intercambio.