Deuda: en los próximos tres meses Guzmán saldrá a buscar $ 1,2 billón

En la última licitación de mayo, el ministro de Economía, Martín Guzmán, salió a buscar $ 170.000 millones y obtuvo $ 155.000 millones, un resultado que logró empatar recién en la segunda ronda de esta semana al obtener otros $ 20.000 millones. "Muchas veces preferís aceptar menos de lo que te ofrecen porque quieren cobrar tasas superiores", explicaron fuentes de Economía.

Pese a los contratiempos, el Tesoro sorteó vencimientos por $920.020 millones en mayo, el mes más exigente del año. Los próximos tres meses serán menos desafiantes con pagos de $ 547.000 millones en junio, $ 359.000 millones en julio y $ 319.000 millones en agosto. Son en total 1,2 billón de pesos.

Según datos de la consultora PPI, la tasa de renovación de la deuda en pesos pasó del 150% en marzo al 108% el mes pasado. Economía cubrió en ambos casos los pagos que vencían, pero se redujo el nivel de fondeo adicional. En marzo, el equipo de Martín Guzmán consiguió fondos extra por $ 317.000 millones, un volumen que en mayo fue de $75.000 millones.

El ministro se propuso este año cubrir el déficit fiscal con financiamiento neto del sector privado (1,8% del PBI), fondos del exterior (1,7% del PBI) y emisión monetaria (1%). En lo que va del año, el Tesoro acumuló $ 647.026 millones extra en el mercado local (0,9% del PBI). El fisco se financió un 60% con deuda, cuando en 2021 fue un 30%.

El objetivo este año es refinanciar entre 120 y 130% de los compromisos, mediante tasas de interés por encima de la inflación, la reducción del rojo fiscal y una menor inflación. Pero el plan empezó a complicarse desde abril, un mes que marcó un antes y un después cuando el Tesoro no llegó a cubrir siquiera la totalidad de los vencimientos (90%).

"Abril fue negativo y mayo levemente positivo, si bien en mayo era mas exigente el nivel de vencimientos, además la tasa de refinanciación viene bajando y mucho vence este mismo año, o sea que lo van a tener que volver a renovar este mismo año, cada vez el plazo es más corto", señaló Gabriel Caamaño, economista de Consultora Ledesma.w