Tras el derrumbe, en Economía revisan la estrategia para seguir tomando deuda
Hubo llamados a la city y el apoyo de compras del Banco Central.
"¿Vieron algún movimiento particular?", preguntaron desde el Ministerio de Economía. La consulta sorprendió a los operadores de un banco. No por que sea algo inusual recibir sus llamados. El equipo de Martín Guzmán mantiene un contacto fluido con los jugadores de la City. Pero el derrumbe de los bonos, con caídas de hasta el 15% en dos días, sumergió al mercado en un clima de nerviosismo que tomó por sorpresa al Palacio de Hacienda.
La respuesta llegó este jueves con
3.200 operaciones de compra que hizo el Banco Central por $ 90.000 millones, casi tres veces el volumen de ventas que hubo en el último mes de bonos ajustados por inflación. En contacto estrecho con Economía, Miguel Pesce salió a tomar esos títulos y letras del Tesoro (Letes). También intervino la ANSES. ¿El objetivo? sostener las cotizaciones de instrumentos que hoy en su mayoría están en manos de los bancos. "Estamos trabajando", se limitaron a responder en el entorno de Guzmán.
Ese tipo de rescate no ocurría, según recuerdan en despachos oficiales, desde las semanas previas a las elecciones presidenciales. La medida fue una de las recomendaciones que recibió la gente de Guzmán:
"Si vas a pagar los vencimientos de deuda, salí a comprar bonos", le dijeron. De esa manera, el Banco Central dejó en claro que no prevé un escenario de default o un atraso en los pagos del Tesoro, como ocurrió en agosto de 2019.
En un despacho oficial, resumieron la jornada del miércoles así: "Fue brutal". Según el diagnóstico oficial, se sucedió una serie de eventos desafortunados, como la necesidad de efectivo en empresas importantes, el pase de inversores a plazos fijo y el desarme en una entidad pública, lo que generó una reacción en cadena. Todas las miradas apuntaron al fondo Pellegrini del Banco Nación, con la venta de $10.000 millones, pero en la entidad lo negaron.
También generó malestar en despachos oficiales las tasas que ofreció el ministro en las últimas licitaciones, por debajo de la inflación. Por ello, ahora esperan que las suba en las próximas subastas y acorte los plazos para calmar al mercado. "Hoy, claramente empezó a actuar el Banco Central y algún organismo público, la próxima licitación es pequeñísima y en el mes vencen unos $ 500.000 millones, la mitad está en organismos públicos, hay para recuperar", señaló Santiago López Alfaro, presidente de Patente de Valores.
En un escenario inflacionario y con cepo cambiario, Guzmán recurrió a los bonos indexados para captar pesos y financiar el déficit. Pero el desarme de posiciones sumó ahora otra complicación, que le mete más presión a la emisión monetaria para cubrir un período de mayores exigencias fiscales. De ahí, que los analistas coinciden en que Economía deberá mejorar el rendimiento a los inversores, una apuesta que no está exenta de riesgos.
"Van a tener que pagar más tasa en las licitaciones, sobre todo en las que tiene que renovar, pero eso es convalidar.. Siguiendo al adagio "cuando la limosna es grande, hasta el más, hasta el santo desconfía" ", dijo Gabriel Caamaño, de Consultora Ledesma.w