Los idus de marzo y el “plan aguante” hasta las elecciones

Envueltos en un clima shakesperiano a mediados de marzo probablemente se despejen varias dudas de la actualidad política y económica. Siendo un año electoral el slogan marketinero “Es la economía, estúpido”, hito en la campaña en la cual Bill Clinton fue electo, pone el foco en como se desenvuelva el plan “aguante” de Massa para posicionar/se al Frente y su candidato y llegar al fin del mandato sin sobresaltos.

Es un plan que no contempla ninguna reforma estructural de fondo que contribuya a mejorar la productividad media de la economía, sin el cual pretender integrarse al mundo generando empleos de mejor calidad y remuneración como forma de ir mitigando la pobreza se torna una quimera.

Sus principales ejes pasan por estabilizar la inflación entorno a un 3 o 4 % mensual, alto, pero no explosivo, evitando caída en la activad económica y sin retrasos en remuneraciones, con especial énfasis, en aquellos mas postergados. Con un tipo de cambio competitivo, sin que aumente las brechas entre los distintos dólares existente en el mercado, intentando aumentar las escuálidas reservas del BCRA.

Conviene entonces detenerse en cuestiones que puedan tensionar y hacer peligrar todo el esquema sin pretender ser exhaustivo.

Sequía: la agro-dependencia económica para llenar de dólares el tanque del BCRA depende en gran medida del factor climático. Los pronósticos no son alentadores afectando el volumen de la cosecha gruesa.

El impacto en los rindes no solo afectará el volumen de divisas que puedan ingresar, la recaudación fiscal se reducirá, la cadena alimenticia verá alterado el normal suministro de productos para feedlock , sobre todo vacuno, porcino y aviar. Esto, a su vez, puede repercutir en el precio final en góndola, con alzas de precios haciendo peligrar la reducción en la inflación.

Inflación: una pieza clave del plan “aguante” de Massa consiste en tener “estabilizado” para marzo un IPC alrededor del 4%/ mes. Surgen dudas si lo lograra, y en tal caso, con que herramientas lo logro.

Una cosa es obtenerlo por un cambio de expectativas producto de un mejor ordenamiento de la macroeconomía vía reducción del déficit, la emisión monetaria, afluencia genuina de dólares, etc. Otra muy distinta es con mayor represión de control de precios con legiones de sindicalistas/ piqueteros recorriendo supermercados, mas torniquete de cepo para controlar las importaciones, multiplicando tipo de cambio diferenciales para distintos sectores aumentando el desaguisado de precios relativos. Los precios controlados por el Estado, como tarifas, siguen con retraso, impidiendo que se reduzca la masa de subsidios con su impacto fiscal y monetario.

El desorden de precios relativos sin señales inequívocas de los mismos en el mercado hace que se determinen mas por acciones defensivas de los agentes tendientes a preservar su capital de trabajo. Se está incubando una peligrosa inflación reprimida que en gran medida depende de las expectativas imperantes para establecer cuán controlable es.

Valor del dólar: tenemos una economía bimonetaria dólar dependiente, no porque falten dólares, sobran entre los guardados bajo el colchón, depositados en el exterior, mejoras para exportar, potencial del turismo receptivo, etc. El problema es que sobran pesos para una demanda de estos cada ves mas reducida. Esto produce una fuga de los tenedores de pesos hacia el dólar, sea por medio de consumo de productos con alto componente de insumos en dólares, como celulares, o atesorando dólares billetes.

El foco hay que ponerlo en la velocidad de circulación del dinero, es decir, la demanda de pesos que el BCRA no puede controlar por ser una decisión soberana del mercado, y no tanto en la oferta de dinero, herramienta que el BCRA si controla. Se puede tener emisión cero con alta inflación, como ocurrió en el ultimo tramo del gobierno de Macri, porque, entre otros factores, por más que no se aumente el flujo cae la demanda de pesos frente al stock existentes de los mismos ante expectativas desfavorables por distintas circunstancias.

En última instancia serán las expectativas imperantes las que fijarán la brecha entre el tipo de cambio que establece el BCRA y la que pretende el mercado. Esto, a su vez, sellara la suerte del plan “aguante”. La recompra de U$S 1000M de deuda anunciada apunta a intentar influenciar la brecha entre los distintos tipos de cambio y el que fija el BCRA. Pulseada del gobierno con los mercados de final incierto.

La política: puede contribuir a estabilizar expectativas o, generar un ruido ensordecedor que promueva un generalizado salvase quien pueda y como pueda. Para mediados de marzo, el calendario electoral obliga a potenciales candidatos y frentes ir definiendo sus respectivos quo vadis.

Cristina, con los considerandos de su fallo condenatorio en la Causa Vialidad, tendrá que decidir si continua no postulándose para ningún cargo o revisa su argumentación de candidata proscripta y se postula vaya uno a saber para qué cargo.

Antes, el show mediático del juicio a la Corte estará en su apogeo, alimentando su doctrina del lawfare o enterrándola. Una decisión crucial es si apela el fallo o amparándose en una victimización mística no apela y renuncia a sus fueros quedando en firme la condena de prisión y proscripción para asumir cargos públicos sin necesidad que se expida la Corte Suprema, nunca a la vicepresidencia con su legitimización del voto popular.

Hipótesis que luce descabellada, pero es una forma de incendiar el país si sigue pensando que el Frente pierde a nivel nacional y en la provincia de Buenos Aires. Ya no sería una peronización de Cristina, más bien una “Neronización” generándose una crisis institucional inédita.

Macri tendrá que definir como quiere jugar y el resto de los patitos en las distintas agrupaciones determinaran su futuro inmediato. De cómo se despeje las incógnitas de los posibles escenarios políticos alineara en gran medida la conducta del conjunto de la sociedad y las expectativas imperantes, sellando la suerte del “plan aguante”.