Los bancos ya ofrecen cauciones y crecen los “plazo fijos bursátiles”
Era una plaza sólo para privados. Los autorizó el BCRA para evitar que más pesos vayan al dólar. La operatoria.
Aunque el nombre técnico es caución, en realidad se trata de un plazo fijo que se hace en la Bolsa entre privados. De un lado, está el inversor que ofrece pesos o dólares y, del otro, el tomador que, a cambio del dinero, además de pagar una tasa, debe dejar una garantía, generalmente bonos o acciones. Esta alternativa de inversión rinde en general una tasa más baja que el plazo fijo bancario, pero tiene dos diferencias a su favor: se puede hacer a un día, dos o los que se desee y cuenta con el respaldo concreto de las garantías.
En este mercado, que hasta la semana pasada era solo de privados, entraron los bancos, gracias al permiso del Banco Central, el jueves pasado. La entidad monetaria busca que el aumento de la oferta de pesos que se está viendo no haga bajar la tasa de las cauciones y se vuelva más fácil y barato para el inversor que toma esos pesos usarlos para dolarizarse.
Por lo que se vio en los primeros días de operaciones, los bancos entramentó ron con todo en el nuevo mercado. “Se incrementó el volumen en la caución de referencia en $ 40 mil millones: pasamos de 170 a 210 mil millones negociados por día. La tasa auunos 400 puntos, de 63 a 67%”, explica Mauro Mazza, research de Bull Market Brokers. Las tasas de los plazos fijos minoristas tienen un piso de 75%. “Lo que preocupa es que la caución ahora está ‘sucia’. Antes, era por definición el instrumento de tasa libre de riesgo del sistema porque tiene de contraparte al sector privado y no al público. Ahora los bancos, que nunca habían operado, arbitrarán caución contra pases del BCRA, y esto es riesgoso”, agrega.
Los operadores cuentan que el lunes se registró un crecimiento en el volumen operado en cauciones. “Se veían órdenes grandes. Se cree que era demanda de entidades financieras. La tasa llegó a subir hasta 68% anual, un nivel que ya no le sirve a los bancos para arbitrar la tasa neta de pases a 1 día”, explica un analista.
Maximiliano Donzelli, jefe de Research de IOL invertironline, recuerda que en diciembre se operaban por día promedio $ 205 mil millones en cauciones: “Hasta el 26 de enero el volumen diario fue creciente y alcanzó un promedio de $ 216.504 millones, lo que representa un alza de 5,5% más, algo esperable si tenemos en cuenta que desde diciembre a enero la liquidez (por emisión monetaria) suele aumentar”.
Sin embargo, tras la apertura del mercado de cauciones a los bancos, el viernes el volumen aumentó un 15% respecto a lo que se venía operando en la semana. El volumen promedio de los siguientes dos días pasó a $ 255.105 millones, un 17,8% por encima de lo que se venía operando en enero y 24,3% respecto a diciembre”, detalla. Aunque los inversores minoristas están más acostumbrados a plazos fijos, las apps de inversión ofrecen poner plata en cauciones, a cambio de una comisión.w