Inflación: la baja sería más lenta de lo que espera Caputo
Por las subas de tarifas y naftas, las consultoras pronostican que en marzo el índice podría rondar el 20%. No descartan un nuevo salto cambiario.
El ministro de Economía, Luis Caputo, se mostró optimista en los últimos días por la desaceleración de la inflación. Después del récord del 25,5% en diciembre, pronosticó una variación del 20% en enero y un dato inferior en febrero debido a la caída de la demanda por la fuerte recesión en marcha y el ajuste fiscal. Sin embargo, los economistas no creen que el descenso sea tan rápido ni lineal.
Las consultoras prevén que la inflación se mantendrá elevada e incluso podría orillar el 22% en marzo por la suba de tarifas en marcha, los aumentos en precios regulados -como naftas y prepagas- y la posibilidad de un nuevo ajuste cambiario ante la apreciación del dólar oficial, una de las anclas del gobierno para contener los precios.
Si bien hacia finales de enero el índice semanal de alimentos de LCG reflejó una convergencia volátil hacia tasas del 1%, en la primera semana de febrero registró un repunte al 3,4%. Econviews apuntó una aceleración del 3,8% en igual período en supermercados del GBA para la canasta de alimentos, perfumería y limpieza, el mismo nivel estimado por EcoGo.
Este mes pesará la suba del 250% del transporte en el AMBA dispuesta la semana pasada; nuevas alzas en naftas por la actualización del impuesto a los combustibles y el eventual aumento de tarifas de electricidad y gas, con impacto progresivo en los próximos cuatro meses, ya que en abril se completaría la quita de los subsidios a la mayoría de los usuarios.
"Esperamos una inflación en torno al 22% en febrero y un porcentaje similar en marzo si los aumentos de regulados postergados se realizan", señaló Florencia Iragui, economista de LCG. "En este contexto, no vemos un sendero de desinflación tan auspicioso como el que prevé el ministro al esperar registros de un dígito en abril", estimó la consultora en un informe.
Caputo señaló la semana pasada en una entrevista con LN+ que el nivel de inflación "sigue altísimo, pero por debajo de lo que se espera" y aseguró que "esto es la señal de que está funcionando el ancla fiscal". También descartó una nueva devaluación, pero varias consultoras creen que la elevada inflación probablemente demande una nueva corrección del tipo de cambio, hoy corriendo al 2% mensual.
Para Equilibra, las dificultades que enfrentará la gestión de Javier Milei estarán en que "la economía transitará una fuerte recesión con alta inflación y que esa dinámica dará lugar a muchas fuentes de conflictos sociales y políticos". Así, si bien el IPC se desaceleró en enero por el rubro de alimentos y bebidas no alcohólicas, los precios regulados treparon 28,5% en el promedio del mes.
"Este segmento de precios seguirá liderando la inflación en febrero y marzo, cuando se concreten subas importantes en los rubros de transporte, gas, electricidad, naftas y telefonía, entre otros. La suba de energía podría superar el 100% en febrero y la de transporte acercarse al 70%", explicó la consultora. Luego, para marzo, un mes en que la inflación es estacionalmente más alta, Equilibra estima que seguirán los reacomodamientos de energía y transporte y vendrán ajustes en educación, a lo que habrá que sumar las paritarias. Ante ese panorama, la consultora espera que el bimestre febrero-marzo tendrá una inflación promedio del orden del 20% mensual.
Según el Relevamiento de Expectativas de Mercado del Banco Central, la inflación se desacelerará para bajar al 21,9% en enero, 18% en febrero, 15,3% en marzo y 13% en abril. En la misma línea, Analytica espera un 18,6% en febrero y un 14,8% en marzo, por el menor traspaso a precios de la mega devaluación de diciembre pasado.
El ministro pronosticó que el índice llegaría a un dígito en abril.
EcoGo prevé una inflación del 14,1% en febrero, pero con un repunte en marzo a entre el 16 y 18%. "La núcleo viene baja y los regulados, que son los que traccionan, andan demorados. Transporte aplicó la suba hace unos días y las subas de electricidad son solo para usuarios de mayores ingresos ", dijo Lucio Garay Méndez, economista de la consultora. ■