El blue vale igual que hace 6 meses y en el medio la inflación fue 150%
El que apostó al peso e hizo un plazo fijo en seis meses pudo haber ganado 90% en dólares. El que guardó los dólares perdió. ¿El atraso se mantendrá?
Seis meses atrás el dólar blue pasaba los $ 985, el mismo valor que cerró ayer.
Desde aquel 10 de octubre de 2023 (cerró en $ 1.010), en vísperas de las elecciones presidenciales y más allá de subas y bajas en el medio, el blue no paró de subir hasta tocar $ 1.255 a mediados de enero. El pico fue cuando la CGT hizo el primer paro contra el gobierno de Javier Milei en paralelo al debate en el Congreso del DNU y el proyecto de la ley Omnibus que empujó Javier Milei.
El dólar luego empezó a bajar. Pese al fracaso legislativo del oficialismo, y quizá porque el Gobierno mostró que la meta de equilibrio fiscal no estaba en juego porque recurriría a otras medidas para llegar a déficit cero, el peso se fortalecería de ahí en más.
Sin embargo la inflación siguió subiendo en todo este tiempo mientras el dólar fue la baja. Corolario: algunos perdieron plata. Y mucha. Otros ganaron. Y mucha también.
¿Quienes perdieron? Supongamos alguien que compró dólar blue en octubre de 2023, antes de las elecciones, pagó $ 990 y lo guardó. Hoy si lo vende le dan la misma cantidad de pesos que seis meses atrás. Pero compra menos bienes. La inflación acumulada en estos seis meses (suponiendo que febrero fuera 15% y en marzo una cifra similar) rondaría 150%.
Muchos necesitan vender hoy más dólares para comprar los mismo productos o solventar gastos. ¿Quienes ganaron?
Si una semana antes de las elecciones de octubre alguien vendía US$ 1.000 y ponía esos $ 990.000 en un plazo fijo al 11% mensual y lo fue renovando, habría ganado al día de hoy casi 90% en dólares. Una inversión que no se consigue en el mundo.
¿Alguien la vió? Algunos inversionistas sí.
Pero hay el gran ganador con esta caída del dólar es Javier Milei. “El Presidente está comprando tiempo hasta el Pacto de Mayo y con esta apreciación cambiaria tiene más chances de mostrar una caída de la inflación”, confiesa un dirigente importante del peronismo.
La escapada del dólar antes de las elecciones presidenciales en 2023, y que siguió hasta enero, se explicó por varios motivos. Exceso de pesos por las medidas de Sergio Massa (plan platita), una política monetaria laxa del Banco Central a la salida de la pandemia y, por supuesto, el ruido político: ni Massa ni Milei tenían incentivo para cooperar y alcanzar un equilibrio de Nash en la campaña (una teoría que dice que se puede llegar a un óptimo mejor si todos los actores cooperan).
Hoy el Gobierno parece haber disipado aquel ruido político. Mucho más después del discurso de Milei en el Congreso, llamando al Pacto de Mayo y a acordar un documento de 10 puntos con los gobernadores.
Además, el dólar baja por otros motivos: la caída de la liquidez por la política monetaria de absorción de pesos, la política fiscal más restrictiva y la mayor liquidación del campo, básicamente.
La pregunta de millón: ¿aguanta el dólar en torno a $ 1.000 y con una inflación que no resulta todavía claro se estacione en un dígito hacia mitad de año?
Ramiro Castiñeira, economista de Econométrica, advierte al respecto. “Atrasar el dólar obligaría a quemar reservas que no hay, tomar deuda que no se dispone, o imponer un cepo, que se busca sacar”, dice el economista. “Por tanto, el futuro no será con atraso cambiario porque no hay reservas, ni capacidad de tomar deuda y en breve, tampoco cepo. Además, para el objetivo recomponer reservas el dólar no puede entrar en atraso cambiario. Un dólar libre es lo que asegura que nunca falten dólares en la economía”.
El Fondo Monetario Internacional estaría de acuerdo con lo que Castiñeira dice. Así lo señaló Gita Gopinath, la dos del Fondo, en su paso reciente por Buenos Aires. La Argentina no debe dejar atrasar el dólar y debe tomar decisiones sobre las restricciones cambiarias, esto es, definir un régimen monetario/cambiario. ¿Es la hora de comprar dólares entonces?
El mercado no la vio en octubre. ¿La verá ahora?
Antes de las elecciones el blue subió por el ruido político.