Alivio para Guzmán: refinanció $ 193.000 millones y achicó los vencimientos de diciembre
Finanzas consiguió colocar títulos por $ 81.000 millones
El Ministerio de Economía canjeó ayer una parte de la deuda en moneda local que vencía en diciembre por $ 193.917 millones (equivalente al 44% del total) y despejó una parte del calendario financiero de fin de año. Además, el equipo de Martín Guzmán consiguió $ 81.800 millones en la licitación de tres instrumentos (dos Letras atadas a la tasa de Pases pasivos y una que ajusta por CER) y cerró noviembre con un financiamiento adicional cercano a $ 19.000 millones. Para los títulos cortos, la Secretaría de Finanzas debió convalidar un aumento en las tasas, a más del 39% anual. “El próximo mes, en lugar de iniciar con vencimientos de $ 444.140 millones, los pagos a renovar suman cerca de $ 250.220 millones”, detallaron en Economía. “El 70% de los activos convertidos ($ 137.200 millones) ahora tendrán fecha de vencimiento en septiembre de 2022”, completaron. Para Federico Furiase, director de Eco Go, con el canje de letras Economía se “sacó de encima buena parte de los vencimientos de diciembre, lo que podría habilitar devolución de pesos del Tesoro al Banco Central (BCRA) si sube el porcentaje del roll over por arriba del 110%”..
El Ministerio de Economía canjeó ayer una parte de la deuda en moneda local que vencía en diciembre por $ 193.917 millones (equivalente al 44% del total) y despejó una parte del calendario financiero de fin de año.
Además, el equipo de Martín Guzmán consiguió $ 81.800 millones en la licitación de tres instrumentos (dos Letras atadas a la tasa de Pases pasivos y una que ajusta por CER) y cerró noviembre con un financiamiento cercano a $ 19.000 millones.
Para los títulos cortos, la Secretaría de Finanzas debió convalidar un aumento en las tasas, a más del 39% anual.
El porcentaje de refinanciamiento alcanzó el 105%, unos puntos por debajo del 110% que intentaba lograr la cartera que conducen Diego Bastourre y Ramiro Tosi para cubrir el déficit fiscal y devolverle unos $ 125.000 millones en Adelantos Transitorios ( AT) al Banco Central (BCRA).
Los detalles
“El próximo mes, en lugar de iniciar con vencimientos de $ 444.140 millones, los pagos a renovar suman cerca de $ 250.220 millones”, detallaron sobre el canje en Economía. “El 70% de los activos convertidos ($ 137.200 millones) ahora tendrán fecha de vencimiento en septiembre de 2022”, completaron.
Esta “conversión de títulos en el marco del Artículo 8° de la Ley 27.561” le permitirá al Tesoro reducir necesidades de financiamiento en el último mes de 2020.
En tanto, en la cuarta y última licitación de deuda en noviembre, el 53% de lo colocado ($ 43.558 millones) se posicionó en la Letra que paga inflación y una tasa extra de 0,75%, con vencimiento el próximo 21 de mayo. Los restantes $ 38.242 millones fueron a las Letras que pagan las tasas de Pases Pasivos y un excedente. Para ello, Economía tuvo que convalidar una suba de tasas a 39% y 39,75% nominal anual.
Para Federico Furiase, director de Eco Go, con el canje de letras Economía se “sacó de encima buena parte de los vencimientos de diciembre, lo que podría habilitar devolución de pesos del Tesoro al Banco Central (BCRA) si sube el porcentaje del roll over por arriba del 110%”.
“Pero para alcanzar esta meta y dar una señal de prudencia monetaria en un contexto de aceleración en la nominalidad, alta brecha cambiaria y excedente monetario, el Tesoro tendrá que convalidar tasas más altas o bien colocar dollar linked , además de convertir deuda en pesos a dólares”, analizó.
La búsqueda del equipo de Guzmán es renovar todos los vencimientos hasta fin de año, obtener un 10% extra en el último bimestre -por ahora no alcanzó este último punto- y, usar cualquier excedente por encima de eso para devolver AT al BCRA. Al reducir los vencimientos de diciembre, liberaron algunos kilos de la mochila que tendrán el próximo mes.
Por el momento, Economía intenta evitar emitir nuevos bonos linkeados al dólar, como pasó en dos oportunidades en octubre. Y procuran dar rendimientos reales positivos pero con escaso margen.
La emisión monetaria, en este contexto, no se detendrá. Guzmán le pedirá Transferencias de Utilidades a Miguel Pesce, presidente del BCRA, por unos $ 344.000 millones en las últimas semanas del 2020.
En 2021, el déficit de 4,5% del PBI se financiaría en un 60% con emisión y en otro 40% con deuda en el mercado local de capitales, según el Presupuesto.