Alertan que las empresas enfrentan riesgos de liquidez y peligran pagos
El rápido deterioro de condiciones de negocio, el acceso restringido a mercados internacionales y controles más estrictos de capital, dificultan el refinanciamiento de la deuda en moneda extranjera, según la calificadora
La agencia de calificación crediticia Moody’s advirtió que las empresas argentinas son las que enfrentan mayores riesgos de liquidez de toda América latina por los desequilibrios macroeconómicos del país.
“En la Argentina, las compañías enfrentan mayores riesgos de refinanciamiento que sus pares regionales debido al rápido deterioro de las condiciones de negocio, el acceso restringido a los mercados internacionales de capitales y los controles más estrictos de capital, todo lo cual ha dificultado el refinanciamiento de la deuda en moneda extranjera”, destacó Moody´s en los fundamentos de su evaluación.
Además, advirtió que las limitaciones del Gobierno en materia de reservas “aumentan el riesgo de un desordenado ajuste del tipo de cambio oficial”.
“Los riesgos de refinanciamiento se intensificaron aún más a principios de 2022 debido al endurecimiento de las condiciones financieras internacionales tras la invasión de Rusia a Ucrania, la cual afectó la confianza de inversionistas”, agregó.
En particular, Moody’s destacó que “el riesgo de liquidez general seguirá siendo de medio a alto para los 16 emisores argentinos de infraestructura, servicios públicos y corporativos no financieros calificados hasta 2023”. Pero marcó: “Ocho de 16 empresas que revisamos tienen un alto riesgo de liquidez, pero el riesgo de liquidez empeoró para cinco de las empresas de la lista”.
En este punto, además señaló que el riesgo de refinanciamiento permanece alto para los $ 8000 millones de deuda que vencen en 2022-23 de las firmas calificadas por Moody’s.
Para explicar parte de los problemas que atraviesan las compañías argentinas también señaló que “las reglas del Banco Central que entraron en vigor en 2020 complican el pago de la deuda externa, exigiendo que empresas refinancian al menos el 60% de sus amortizaciones de deuda internacional por al menos un promedio de dos años para adquirir efectivo denominado en moneda extranjera para liquidar el resto, un requisito que obligó a la mayoría de las empresas con vencimientos a realizar canjes de deuda”.
SITUACIÓN REGIONAL
Moody´s explicó que los riesgos de liquidez de las empresas varían de forma significativa entre las economías latinoamericanas. Los riesgos son menores en Brasil, Chile y México; los emisores de Perú se enfrentan a peligros moderados mientras que Argentina tiene los más altos.
“En Perú, las continuas tensiones políticas contrarrestarán los fuertes beneficios de los altos precios de los commodities y frenarán nuestras previsiones de crecimiento, mientras que en Argentina los desequilibrios macroeconómicos complican el escenario para las empresas”, explicó Erick Rodrigues, vicepresidente de la calificadora.
La firma señaló que los países exportadores siguen beneficiándose de mayores precios en materias primas. “A pesar que el bajo crecimiento y el aumento de los costos son una tendencia común en toda la región, los exportadores de commodities pueden mitigar estos impactos con mayores precios de venta”, afirmó Rodrigues.
Por otro lado, agregó que en contrapartida en la región, “las compañías que no comercializan commodities se benefician de un mayor consumo en tiendas físicas”.