El día después: qué se sabe y qué no de la agenda económica

Mientras los mercados definen su tendencia poselectoral tras las presidenciales del domingo, se presentarán numerosos informes con datos sobre el avance económico y financiero en agosto y septiembre

Comienza una semana llena de interrogantes. Como todo día posterior a las elecciones en Argentina, hay desconcierto absoluto de cómo puedan reaccionar los mercados y qué va a pasar a nivel macro. No se descartan nuevas decisiones del Gobierno en relación al tipo de cambio y anuncios que puedan ir surgiendo de acuerdo a lo que exija el nuevo escenario.

Sin embargo, dentro del mar de incertidumbre hay algunos puntos de apoyo que sí se pueden predecir con anticipación. Tanto el Banco Central como el Indec tienen en agenda para esta semana una larga lista de publicaciones con datos estadísticos económicos y financieros. Los resultados no darán pistas de hacia dónde va la economía post electoral, pero sí darán un panorama bastante amplio de cómo se venían comportando algunos de las principales variables en las últimas semanas.

Actividad económica

Entre los datos que se presentarán esta semana, uno de los más atractivos será el del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) correspondiente al mes de agosto. Se trata del primer estudio que contempla en su medición resultados posteriores a la devaluación del 22% implementada por el Banco Central luego de las elecciones primarias. Es decir que se conocerá cómo reaccionó la actividad privada luego de la suba del tipo de cambio, el aumento de tasas y la implementación de múltiples medidas de aliento al consumo.

Es importante recordar que el EMAE lleva cuatro meses consecutivos de resultados interanuales negativos. La actividad económica había cerrado al alza en el primer cuatrimestre, pero el retroceso del segundo semestre condujo a valores acumulados negativos.

De todas formas, las expectativas no son del todo negativas para el octavo mes del año. De hecho, un informe privado de la consultora Orlando J. Ferreres midió una recuperación económica interanual del 0,4% en agosto. Si se cumple ese pronóstico, se cortará la racha negativa de cuatro meses en baja, pero los acumulados del año seguirán siendo negativos.

Salarios

En agosto la inflación se disparó y llegó al 12,4% mensual, lo que en ese momento fue el valor mensual más alto desde la salida de la convertibilidad (luego sería superado en septiembre). Por eso, resultará particularmente interesante conocer la evolución del índice de salarios de agosto. El informe será publicado por el Indec el próximo jueves.

El estudio precisará cuánto se ajustaron los ingresos de los asalariados privados formales, de los empleados estatales y de los asalariados informales. Los dos primeros lograron recuperar al poder adquisitivo perdido por la inflación en el período enero-julio, pero quienes se desempeñan en el mercado no registrado continuaron perdiendo ingresos.

Más allá de los antecedentes, está claro que los precios aceleraron más de lo previsto en ese mes y no muchas actividades están en condiciones de seguirles el ritmo.

Consumo

El miércoles, el Indec dará otro pantallazo del comportamiento de la actividad económica luego de las PASO presidenciales, pero esta vez en la rama del consumo. Ese día se publicarán tres estudios que miden mensualmente el comportamiento de la demanda de productos de primera necesidad y centros comerciales.

En detalle, uno de los informes se centra en la facturación lograda por los supermercados. A través de una encuesta realizada a las grandes cadenas, el Indec presenta datos sobre los niveles de venta de los súpers según tipo de producto y provincia. Los números permitirán conocer cómo respondieron los argentinos a los incentivos aplicados por el gobierno (bonos y acuerdos de precios) en relación al consumo de productos de primera necesidad. Por lo pronto, los informes de los últimos meses dejaron en evidencia una desaceleración del consumo y un retroceso del 2,5% en el mes de julio.

El segundo informe, que se publicará a la misma hora (16 del miércoles) hace referencia a las ventas de los autoservicios mayoristas. También se relevan datos de consumo y facturación pero, como su nombre lo indica, se limita únicamente a los negocios de ventas al por mayor. Los resultados de agosto no sólo serán otro termómetro de la actividad económica, sino que además permitirán comprobar si hubo una migración de un tipo de comercio a otro tras la fuerte aceleración de precios de agosto.

El tercer informe del “combo” de consumo mide las ventas de los centros de compras. No se trata de productos de primera necesidad, pero también será un indicio del poder de compra de la población.

Mercado de cambios

Así como el Indec mostrará información económica clave de agosto, el Banco Central hará lo propio con estadísticas del sector financiero. Habrá muchos números de interés para analizar y sin duda los resultados del mercado de cambios serán parte de los más relevantes.

Con el informe de “mercado de cambios y balance cambiario”, la máxima autoridad financiera compartirá los números totales de septiembre sobre la evolución de las compras y ventas de moneda extranjera realizadas por entidades con personas clientas a través del mercado de cambios y las operaciones efectuadas de forma directa por el Banco Central, con una apertura de los principales rubros de las cuentas corriente, capital y financiera cambiaria, con desagregaciones sectoriales y por tipo de operación.

Septiembre fue un mes muy volátil en el mercado cambiario. El BCRA se vio obligado a intervenir en las operaciones para tratar de satisfacer la demanda de dólares y controlar la cotización de los dólares financieros. El estudio saldrá al público el día viernes.

Pagos minoristas

El mismo día, el viernes, el Banco Central presentará su informe de pagos minoristas, también con datos actualizados a septiembre. En esta oportunidad, las estadísticas reflejarán el impacto de la medida “Compre sin IVA” en el uso de las tarjetas de débito y pagos con QR. Si bien en los últimos meses se ha visto una evolución de ambas formas de pago, se espera que en septiembre el ritmo de crecimiento acelere de forma considerable, debido a los reintegros realizados por el Gobierno sobre las compras de productos de primera necesidad con tarjetas vinculadas a cuentas bancarias.

También se podrá comprobar si la suba de tasas de interés posterior a la devaluación (en septiembre la tasa de referencia fue de 118%) impactó en el uso de tarjetas de crédito, un medio de pago que viene retrocediendo desde hace varios meses.

Deuda externa

El día jueves el BCRA presentará su informe de deuda externa privada con datos del segundo trimestre de este año. Hasta el primer trimestre, los datos relevados por la máxima autoridad financiera indicaban que el sector privado acumulaba una deuda de USD 87.711 millones, lo que en ese momento implicaba una suba trimestral de USD 526 millones.

El Banco Central detallará cómo evolucionó la deuda en el período abril-junio, con datos discriminados sobre la deuda comercial y la deuda financiera.