Pampa ganó el Enrique Shaw
Por su programa de prácticas profesionalizantes
neda dura, rindiendo por debajo de la evolución del dólar MEP. Como puede apreciarse los distintos tipos de bonos del Tesoro muestran retornos disimiles en la comparación entre pares. Los ganadores de la carrera de los Pesos van variando período a período en función del contexto y el movimiento de las variables económicas y financieras
Una carrera que acelera aún más
La incertidumbre reinó en un ciclo electoral lleno de sorpresas, en el que resultó electo el candidato de La Libertad Avanza.
Con activos que mostraron mucha volatilidad a lo largo del proceso electoral, la carrera entra al terreno sinuoso del tramo de transición hacia el nuevo gobierno. La orientación de la política económica para el año 2024 presenta considerables desafíos macroeconómicos.
Desde la perspectiva que tenemos hoy por delante, la carrera de los pesos en 2024 parece aún más apasionante que la vista en este año, dada la visible fragilidad actual de la economía argentina y el grado de dificultad que tendrá que enfrentar el nuevo presidente para ordenar el esquema macroeconómico.
Como es sabido, las reservas internacionales están en un nivel que deja al BCRA virtualmente sin poder de fuego. El año comenzó con reservas brutas en torno a los US$ 39.000 M y netas alrededor de US$ 5.200 M. El golpe de la sequía no logró reconfigurar un cambio de expectativas y el manejo creativo en la administración de la escasez se encuentra agotado de cara a un desafiante 2024.
Según nuestras estimaciones, las reservas netas están en terreno negativo superando los US$ 10.000 millones, un compromiso notable para la próxima administración, quien no contará desde el inicio de la gestión con un stock que le facilite la estabilización cambiaria.
El contexto de inflación peligrosamente alta (el último trimestre anualizado supera el 250%) amenaza los planes futuros de estabilización requeridos, ya que poner en caja la suba de precios se hace más difícil cuando el mecanismo de indexación está tan aceitado. Este contexto exigirá una pericia extraordinaria por parte del próximo presidente.
La tarea de “ajuste de precios relativos”, aún pendiente y fundamental para el ordenamiento de la economía local, y la alta emisión de pesos que insumió el déficit fiscal y la monetización de los vencimientos de bonos públicos (compensada por la absorción cambiaria), asegura una aceleración de la carrera nominal en el arranque del próximo año.
Mirando hacia el 2024, la economía argentina enfrenta enormes desafíos que podrían superarse con éxito si se aprovechan las oportunidades disponibles. La brecha cambiaria, que llegó a superar luego del balotaje el 200%, sugiere una corrección cambiaria por encima de lo necesario según los fundamentos macroeconómicos.
Defender el tipo de cambio en algún nivel competitivo, por parte de un Banco Central que carece de reservas, revela una de las debilidades que enfrentará la próxima administración, que también deberá hacer frente a los pagos con el FMI y a la deuda comercial acumulada con importadores.
En su favor, la economía presenta un desequilibrio de cuenta corriente menor y el endeudamiento proviene principalmente del sector público, siendo la economía en su conjunto acreedora neta del resto del mundo.
El sector privado acumula activos externos, que podrían volcarse al mercado doméstico si se revierte la falta de confianza y los precios en dólares y el clima de negocios se perciben atractivos.
Además, la consolidación de una climatología favorable sugiere una mejora sustancial para el agro en comparación con la sequía histórica que enfrentó la economía en este último año. El aumento de la actividad ligada al agro implica un aumento de las exportaciones, con un impulso en la demanda agregada, mayor liquidación de dólares y mayor recaudación.
Si se suma a esto la reducción de las importaciones de energía, principalmente gas, se traduce en una mejora sustancial del saldo comercial, pasando de un déficit en 2023 a un superávit que representaría una mejora de US$ 20.000 millones en las cuentas externas.
Teniendo en cuenta estas fortalezas y debilidades, no debemos soslayar el entorno global desafiante, con tasas de interés globales más altas que en la década pasada, riesgo de recesión por parte de las principales economías del mundo y conflictos bélicos en aumento.
Dependerá de la habilidad e intencionalidad de los lideres políticos, realizar los ajustes necesarios para estabilizar e impulsar la economía. Esto evitará que los ajustes se realicen de manera desordenada, y la velocidad de la alta nominalidad que tenemos hoy se convierta en un desajuste mayor, perjudicando el humor social en un contexto donde el 40% de la población se encuentra por debajo de la línea de pobreza.
En un ambiente de alta nominalidad, donde la carrera es a gran velocidad, es fundamental contar con un asesoramiento adecuado para optimizar el manejo de la cartera de inversiones en pesos y proteger el poder adquisitivo de la liquidez y el ahorro. Energía y su fundación obtuvieron el primer premio en la categoría “Empresa Grande” por su proyecto “Un puente hacia el futuro”, en la decimocuarta entrega del Premio Enrique Shaw. La compañía fue reconocida por un conjunto de iniciativas que promueven la formación para la inserción laboral, mediante talleres de primer empleo, cursos y prácticas en planta.
El director de la Fundación Pampa, Pablo Díaz, se mostró “orgulloso” del premio. “Hace 15 años venimos trabajando para que estudiantes secundarios, terciarios y universitariosconsolidenyamplíen sus posibilidades de futuro”, dijo y agregó: “La educación es una herramienta valiosa para transformar realidades y por eso durante 2023, realizamos una fuerte inversión social en proyectos educativos”.
Por su parte, la Gerenta de RSE y Fundación Pampa, Mariana Corti, afirmó: “La gran mayoría de los estudiantes que participan de estas prácticas vienen de sectores vulnerables y con estas acciones se fortalece su vínculo con el mundo laboral”.
En los últimos seis años más de 2.000 estudiantes realizaron entre 100 y 200 horas de formación a partir de talleres y prácticas en sectores o con profesionales de la compañía.
El abordaje pedagógico de estas iniciativas fue pensado con el objetivo de que los estudiantes puedan consolidar los aprendizajes adquiridos en la escuela y desarrollar competencias sociolaborales.
Además, en el marco del programa “Un puente hacia el futuro” se realizaron actividades de aproximación al mundo laboral y los estudios superiores (ACAP) y capacitaciones en eficiencia energética y energías renovables.