Cómo seguir aprovechando la bicicleta
Por qué la bicicleta es amigable a todo tipo de dinero, color, denominación y procedencia. La importancia de monitorear las tasas oficiales. Las mejores opciones, según las divisas que se tengan.
La economía nos está cambiando el orden de las prioridades. Mientras que dos años atrás solo recomendábamos comprar cosas por la inflación creciente y bonos en dólares ante el posible salto en su cotización el mercado oficial, hoy las recomendaciones financieras pasan por inversiones en pesos.
Para decirlo más fácil, hace dos años atrás sobraban pesos, y faltaban dólares. En la actualidad, sobran dólares y faltan pesos.
Los dólares sobran porque el gobierno consiguió u$s 116.800 millones del blanqueo de capitales y porque se endeudó en la friolera suma de u$s 80.000 millones, entre Nación y provincias. Las ex- portaciones aportan un total de u$s 56.000 millones al año.
Por el lado de los pesos, el país sigue navegando en un mar de pesos. Si sumamos la base monetaria, Lebac y pases, el total es: $ 1.694.437.000.000
Esto se puede dividir en dos grandes rubros: instrumentos financieros monetarios y no monetarios.
La base monetaria está en $ 793.702.000.000; las Lebac y pases, en $ 900.735.000.000.
Podríamos decir que la base monetaria (circulación monetaria más encajes) está formada por pesos libres, instrumentos financieros monetarios.
Las Lebac y pases son instrumentos financiero no monetarios; por lo tanto, lo ideal es que sigan siendo no monetarios y no se vuelquen al mercado. Para ello, el Estado, si quiere retenerlos, debe pagar tasas muy atractivas.
■ EL VALOR DE LA TASA DE INTERéS. La tasa de interés que paga el Banco Central tiene que ser positiva contra la inflación y mucho más elevada que la expectativa de devaluación futura. Solo bajo estos parámetros los pesos se quedan en Lebac o pases; si ocurre lo contrario, buscarán un salvoconducto hacia el dólar.
El Banco Central está pagando una tasa del 25,5% anual a 35 días, y una tasa del 23% anual a 280 días. La amplitud de tasas es del 2,5%, que es mínima; lo que busca el Banco Central es que te quedes en el sistema y no busques rentabilidad en el dólar.
La tasa de inflación y devaluación esperada por la media del mercado a un año es del 18% anual; por ende, estas tasas son fuertemente positivas.
■ CóMO APROVECHO ESTAS TASAS. Tenemos dos caminos.
1) Voy a un agente de bolsa o banco a comprar Lebac. No tengo que esperar que se lleve adelante una licitación, que solo se realiza los terceros martes de cada mes. El mercado de Lebac es muy líquido y se pueden adquirir en el mercado.
2) Puedo comprar un Fondo Común de Inversión que copie el recorrido de las Lebac. Los compro en un banco; el Fondo tiene la característica de poder ingresar y salir en plazos más cortos que los que fija las Lebac, puedo permanecer un día o bien 7, 15, 30 días o toda una vida.
Si deseo comprar un bono que copie el recorrido de la inflación, tengo el Boncer 2021. Es un bono que ajusta su capital por la inflación corriente. En la actualidad vale $ 120, y paga una renta del 2,5% anual, sobre saldos ajustados por inflación el 22 de enero y 22 de julio de cada año. Este bono te devuelve el capital a su vencimiento el 22 de julio de 2021, actualizado por inflación.
Hasta aquí dos bonos en pesos con características distintas.
Las Lebac te dan un alto flujo ya que te liquidan los intereses según el plazo que va de 35 a 280 días.
El Boncer te capitaliza la inflación corrida y te paga una baja por año, pero es una tasa real del 2,5% sobre la inflación desde hoy hasta julio de 2021.
■ SI NO TENGO PESOS, ¿ME PIERDO LA BICICLETA? Bajo ningún punto de vista; la bicicleta es amigable a todo tipo de dinero, color, denominación y procedencia.
Si en un hipotético caso y al solo efecto de un ejercicio financiero, tuvieras unos dólares que no se pueden mostrar —los oscuros o
Cualquier inversor puede ganar un 25% en pesos o un 9% en dólares sin moverse de su casa. Ésa es la bicicleta financiera.
denominados blue en la jerga financiera—, no podrías hacer nada en el mercado formal. Sin embargo, en ese hipotético caso tendríamos una solución a tu problema: habría que mutar de dólar blue a euro blue.
La moneda norteamericana está llamada a devaluarse ante las tropelías del amigo Donald Trump. La racionalidad de los políticos europeos, con mejores indicadores macroeconómicos, nos indicarían una mejora sustancial del euro.
El euro bajó de 1,60 a 1,04, y hoy se ubica en 1,11; si se recupera a 1,25, ganás más del 10% en dólares.
■ ¿Y SI TENGO DóLARES FORMALES?
Si los dólares son formales, hay lindos negocios; aquí te mostraremos los tres más interesantes.
1) A2E2 O BONO INTERNACIONAL 2022.
Valor u$s 106,46. Paga renta semestral el 26 de enero y el 26 de julio de cada año. Su amortización opera el 26 de enero de 2022. La tasa anual que paga es del 5,625% anual en dólares.
Para medirlo en un periodo de tiempo, si cobrás las rentas entre el 26 de julio de 2017 y 26 de julio de 2018, te llevas al bolsillo u$s 8,43. Rentabilidad en 14 meses: 7,9% en dólares. Devaluación esperada al 26 de julio de 2018 según la media de mercado: 21%. Rentabilidad en pesos al 26 de julio de 2018, suponiendo igual valor de paridad: 28,9%. Esto rinde más que una inversión en pesos vía Lebac o un bono ajustado por inflación, como el Boncer 2021.
2) A2E7 O BONAR 2027. Valor u$s 106,6. Paga renta semestral el 26 de enero y el 26 de julio de cada año. Su amortización opera el 26 de enero de 2027. La tasa anual que paga es del 6,875% anual en dólares. Para medirlo en un periodo de tiempo, si cobrás las rentas entre el 26 de julio de 2017 y 26 de julio de 2018, te llevás al bolsillo u$s 10,32. Rentabilidad en 14 meses: 9,7% en dólares. Devaluación esperada al 26 de julio de 2018 según la media de mercado: 21%. Rentabilidad en pesos al 26 de julio de 2018, suponiendo igual valor de paridad: 30,7%. Esto rinde más que una inversión en pesos vía Lebac o bono ajustado por inflación, como el Boncer 2021.
3) DICA AL AñO 2033. VALOR U$S 162,78. Paga renta semestral los días 30 de junio y 30 de septiembre de cada año. Paga una tasa del 8,28% anual sobre un valor de paridad de u$s 140, ya que capitalizo intereses. La amortización opera desde junio de 2024, en 20 cuotas semestrales y consecutivas del 5% del capital. Para medirlo en un periodo de tiempo, si cobrás las rentas entre el 30 de junio de 2017 y 30 de junio de 2018, te llevas al bolsillo u$s 17,40. Rentabilidad por 13 meses: 10,7% en dólares. Devaluación esperada a junio de 2018 según la media de mercado: 20% anual. Rentabilidad en pesos al 30 de junio de 2018, suponiendo igual valor de paridad: 30,7%. Esto rinde mucho más que la Lebac o un bono ajustado por inflación, como el Boncer 2021.
■ CONCLUSIONES. Por quedarte en tu casa, tranquilo, bajo techo y tomando mate, ganas no menos del 25% anual en pesos o de 9% en dólares, libre de pagar impuestos a los bienes personales y ganancias. Con este costo de oportunidad, será difícil que haya inversiones en la economía real. Si esta no es la bicicleta financiera; la bicicleta, ¿dónde está?