Renuevan parcialmente las Letes para no validar tasas más altas

Ayer vencían US$900 millones, pero colocaron por US$500 millones

Por segunda vez consecutiva, el Gobierno optó por renovar parcialmente el vencimiento de una deuda contraída mediante la emisión de Letras del Tesoro (Letes) en dólares para no resignarse a validar un aumento aún mayor en su costo de financiamiento que el que concedió. El dato surge de la segunda y última subasta de Letes del mes realizada ayer, en la que el Ministerio de Finanzas enfrentaba un vencimiento por US$900 millones, que redujo a US$400 millones al emitir nuevas Letes a 6 meses y 1 año de plazo por los restantes US$500 millones.

En la anterior había sucedido algo similar: “Vencían US$750 millones y había refinanciado US$600 millones”, recordó Norberto Sosa, director de Invertir en Bolsa (IEB).

La intención oficial de aminorar los sobrecostos en el financiamiento que dejaron las últimas turbulencias se deja ver en el menor nivel de aceptación de las ofertas de compra, ya que la demanda de estos instrumentos no varió sustancialmente y se mantuvo levemente por encima de los US$1000 millones.

Ayer, por caso, por la Lete a 176 días hubo ofertas por US$748 millones, pero Finanzas solo aceptó tomar US$300 millones para no tener que validar una tasa nominal anual superior al 4%, que fue la que pactó y que se ubica entre 55 y 95 puntos por encima de las pactadas hace 15 días o un mes. Lo propio ocurrió con la Lete a vencer en 1 año, que tuvo pedidos por US$306 millones y se adjudicó por apenas US$200 millones para no pagar más del 4,3% (venía de 3,69 y 3,75% en las dos subastas previas).

Para los analistas, el equilibrio que va haciendo Finanzas entre la tasa que piden los inversores y sus limitaciones para no aumentar el costo que implica el mantenimiento de la deuda es clave, porque “el programa financiero estimaba que el stock de Letes se renovaría sin mayores sobresaltos, lo que no ocurrió en las últimas dos licitaciones, aun cuando se reconocieron mayores tasas”, apunta Sosa, para quien “no debiera dejar de mirarse ese dato en el tablero de control de turbulencias” hasta que se asegure un acuerdo con el FMI.