Deuda en pesos: con tres letras, captaron 72% más de lo buscado
El Gobierno pudo hacerlo ante una demanda por esos títulos que se consolida y sin necesidad de tocar tasas; se confirma que así accede a financiamiento nuevo
Emiten deuda a 79, 108 y 140 días por $75.492 millones para tomar $69.687 millones
Mientras encara lo que se supone será el último tramo de renegociación de la deuda externa en manos de privados, el Gobierno dio un nuevo paso para terminar de normalizar la deuda en pesos al captar del mercado casi $70.000 millones con la colocación de tres letras a descuento (Ledes) en pesos.
Ese monto es 73% superior al que buscaba y necesitaba para enfrentar el lunes el vencimiento de otra Ledes (S13L0), que implica una erogación para el Tesoro de $40.000 millones.
El dato saliente de la licitación fue el elevado nivel de participación, ya que se presentaron 366 ofertas de compra por un total de $83.615,6 millones, cifra que más que duplicó el total de $40.000 millones ofrecido en el llamado.
Eso permitió al Gobierno emitir deuda nueva a vencer entre 79 y 140 días por $75.492 millones y alzarse con $69.687 millones, ya que se trata de títulos colocados “a descuento” y a un precio que determina su tasa. Y le posibilita además sumar “caja extra” con la que –incluso– podría cubrir ya dos tercios del vencimiento de otra letra que enfrenta a fin del presente mes (una ajustada a tasa Badlar, es decir, una Lebad) por otros $38.000 millones.
El nuevo financiamiento fue pactado a tasas que se mantienen estables desde hace tres meses y van del 30,50% al 32,50% nominal anual. Pero como viene ocurriendo en los últimos meses, sigue la preferencia por el cortoplacismo.
El grueso (60%) de la demanda volvió a dirigirse al instrumento más corto: la letra por vencer en apenas 79 días, algo que responde tanto a la incertidumbre sobre el futuro de la economía como a la presunción de que muchos fondos que hoy están ociosos –por las restricciones que la cuarentena impone a la actividad– podrían hallar en unos meses más otro destino.
La subasta por lo pronto confirmó que el Gobierno no solo dejó atrás los problemas para refinanciar la abultada deuda en pesos que heredó, sino que lo hizo de una forma que, en los últimos meses, le permitió incluso captar –aunque en dimensión aún reducida– financiamiento genuino.
Se trata de un dato que los economistas siguen con atención, ya que, de sostenerse esta tendencia, podría aliviarse la presión a que está sometido en las actuales circunstancias el BCRA, que ya emitió más de $1,2 billones para asistir al fisco, aunque en junio moderó notablemente la expansión monetaria, al esterilizar entre pases pasivos ($33.700 millones) y venta de Leliq a los bancos (otros $335.000 millones) $372.500 millones.
“Se confirma que se puede colocar más deuda de la que vence. Es una excelente noticia para los bonos en pesos, pero también para quitar pesos emitidos y evitar que el BCRA emita más”, juzgó el analista Martín Aranguren.
El detalle de la licitación muestra que el Ministerio de Economía colocó $45.000 millones en letras a descuento (Ledes) a vencer el 30 de septiembre de 2020 a un precio de corte de $938,07 que representa una tasa del 30,50% anual.
También emitió otros $13.488 millones en Ledes a 108 días (29 de octubre) a $915,98 por cada $1000 nominales, lo que supone una tasa del 31% y otros $17.001 millones en Ledes a caducar en 140 días a una tasa del 32,50% que surge del precio de venta de $889,16 por cada $1000 nominales.