¿Sigue siendo el oro un refugio de inversores?
El oro atraviesa un tiempo de inestabilidad y su precio tiende a bajar, por lo que ya no está tan claro que siga siendo un refugio para los inversores. Según los expertos, hay distintas causas, como la fortaleza del dólar. Además, el metal precioso no paga intereses.
FRÁNCFORT. Los defensores del oro no estarán muy contentos en estos días con su inversión, porque la “divisa para tiempos complejos” o “el ancla de estabilidad” está en crisis.
El metal precioso continúa a la baja pese a que no faltan elementos de inestabilidad, desde el derrumbe de la lira turca hasta las turbulencias políticas en Italia, pasando por los conflictos comerciales, el enfrentamiento por el programa nuclear iraní, el norcoreano, “el Brexit” o Donald Trump.
Incluso, la inflación –que está subiendo en muchas partes– no ha impulsado al oro, considerado un refugio ante la subida de precios. ¿Ha dejado de ser el oro ese puerto seguro de los inversores?
“El oro no está haciendo honor a su fama como divisa para los tiempos de crisis”, señala Carsten Fritsch, experto del Commerzbank que se ocupa a diario del comercio con el metal precioso, haciendo un balance de la situación desde principios de año.
El precio récord de 1.921 dólares que se alcanzó en 2011 está lejos de volver. En la actualidad la onza fina (31 gramos) se vende por unos
1.190 dólares, un 40 por ciento menos que en su máximo momento, hace siete años. En los últimos cinco años se ha mantenido entre
1.100 y 1.400 dólares.
Sin embargo, los expertos no se sorprenden porque el precio no suba, pese a los riesgos globales.
Un importante factor para la caída de su cotización es la subida del dólar, dice Jan Edelmann, experto del HSH Nordbank. La relación es sencilla: el oro se negocia a nivel internacional en dólares, por lo que se encarece cuando sube la moneda estadounidense. Ese efecto reduce la demanda y hace bajar el precio.
Pero no se trata sólo de efectos monetarios, porque el dólar y el oro se encuentran en una cierta competencia entre sí. Los dos son considerados puertos seguros en crisis. Y el dólar es muy fuerte.
Economistas del instituto de análisis británico Capital Economics mostraron que el precio del metal sube en tiempos de crisis sólo cuando el dólar está débil. Lo que implica que los inversores se pasan al oro cuando cae la demanda de la moneda de reserva mundial.
A ello se suma otro factor, que son las tasas de interés. Porque aunque el oro brille mucho, tiene una importante desventaja respecemergencia to de otros productos financieros, y es que no paga intereses. Así que en este campo sufre una fuerte competencia de parte de los bonos del Tesoro estadounidenses, que sí dan ganancias.
“Los inversores consideran los bonos del Tesoro de Estados Unidos como un puerto seguro de primer orden”, dice Fritsch, del Commerzbank. Si suben, como ocurre en la actualidad, la desventaja del oro se hace más evidente.
Y hay además otras causas para su debilidad. Edelmann menciona la caída de muchas monedas de países emergentes, que son grandes demandantes de oro, por ejemplo, la propia Turquía.
Fritsch cree que también existe entre algunos inversores una especie de “cansancio de crisis”. “Sólo hay que ver el incremento de las cotizaciones en el mercado de acciones de Estados Unidos. No se puede hablar en absoluto de un sentimiento de crisis”. Debido al tsunami de malas noticias es posible que los inversores estén inmunizados y, por lo tanto, compren menos oro.
Pero aunque no parece que el metal precioso vaya a recuperarse pronto, los expertos tampoco opinan que esté hundido. Edelmann cree que las mayores caídas ya han pasado. Y Fritsch añade: “El oro no ha perdido su estatus de protector ante las crisis. Más bien, la sensación de crisis no está lo suficientemente extendida como para que el oro se beneficie de ella”.
Por ejemplo, en un país como Venezuela, con una situación económica muy grave, el presidente, Nicolás Maduro, acaba de lanzar un mecanismo de ahorro a través de certificados respaldados en pequeños lingotes de oro.
Incluso, la propia tendencia contra el oro podría invertir la situación. “En la actualidad, hay más inversores que nunca apostando contra el oro”, destaca. Si se equivocan y sube el metal, los especuladores deberían cubrirse con oro y, por lo tanto, su precio volvería a subir.