El viaje a China esconde una razón: el FMI no afloja
El dato más relevante del viaje de Sergio Massa, Máximo Kirchner y una nutrida comitiva de funcionarios no es el estreno del avión ARG-01 de U$S 22 millones, ni la intención tardía de Cristina Kirchner de mimar al ministro de Economía en momentos en que debe definirse el candidato “de síntesis” para las presidenciales.
Tampoco es que los espere una agenda energética relevante, ni que tengan chances de reactivar las obras por U$S 1.500 millones del Amba 1, un proyecto de construcción de tendido eléctrico que iba a ejecutar la empresa china State Grid, una de las más grandes del mundo, y que quedó en la nada. Ni siquiera la ampliación del swap chino, la explicación oficial de semejante movida.
El motivo de por qué razón, en lugar de enfilar hacia Washington, el avión fue a Beijing y a Shangái es que el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) no avanza. El equipo económico trabaja en un plan B. ¿Cómo entender entonces tamaña afrenta de alguien que se jacta de gozar de la simpatía profunda de la Embajada de Estados Unidos si es que ya está masticando el no del FMI?
La situación es en extremo delicada. Así no se llega sin cimbronazos a agosto. Es posible que los dichos de Cristina el 25 de mayo pasado haya que leerlos en el marco de esa encrucijada: como la negociación con el FMI no avanza, hay que hacer otra cosa.
Cristina fue por pedir otro acuerdo, propio de su relato habitual de estar utilizando de épica la negativa del Fondo diciendo cosas como: “Si no logramos que el programa que el FMI sea dejado de lado y nos permita elaborar un programa propio de crecimiento, industrialización e innovación tecnológica, va a ser imposible pagarlo”. La argumentación es falsa, porque con el FMI no se logró un programa de crecimiento ni industrialización, sino metas fiscales, de emisión monetaria y de acumulación de reservas.
El plan para crecer ha sido propio. Tampoco es bueno: en el trimestre, la actividad económica creció apenas 1,5% y todo indica que en el año difícilmente supere el 2%, dado el apagón enorme que afecta las importaciones.
El acuerdo con el FMI, renegociado ya dos veces, tiene tres metas: déficit fiscal del 1,9%; acumulación de reservas por U$S 8.000 millones (y no U$S 9.800 millones) y una emisión de hasta 0,6 puntos del PIB. Las tres van mal y pueden terminar peor.
Massa pretendía que los dólares del segundo semestre (U$S 10.600 millones) se adelantaran ahora, de modo de fortalecer ya las reservas. Es más, hasta llegó a entusiasmarse con la posibilidad de algún adelanto adicional y de libre disponibilidad, de modo de intervenir más sólidamente en los dólares alternativos.
Envalentonado, declaró que está acordado con el FMI el uso de reservas para intervenir en los dólares financieros, pero ese arbitraje no tiene el aval del organismo. Al menos sobre los dólares que no llegaron, esos que quiere Massa.
Igualmente, toda negociación sería posible si se cumplieran las metas acordadas, o al menos se arrimara el bochín. Pero la cosa está lejos: en materia de acumulación de reservas, el organismo comprende el golpe que ocasiona la sequía –U$S 20 mil millones menos, la mitad de los previstos–, pero no convalida que lo poco que hay se venda a precio de remate : el dólar está 22% debajo de su precio promedio del período 2019-2020 y acumula en los últimos 12 meses 88% de suba, casi 30 puntos menos que la inflación general. Aprobó la revisión trimestral del acuerdo, pero el número de U$S 8.000 millones extras en todo el año luce difícil, especialmente si sigue atrasado el tipo de cambio.
El “plan soja 3” termina flojo por dos razones muy sencillas: hay poca soja y, para la poca que hay, $ 300 es poco. Es probable que el Fondo no sancione la escasa acumulación de reservas. El problema es que, sin dólares, la turbulencia se agravará.
En la meta fiscal, ese 1,9% anual luce hoy inalcanzable. Consultoras como Econviews proyectan 3,3% de rojo primario para este año, 5,3% final con intereses. El problema es que el gasto se redujo 9,7% interanual en el primer cuatrimestre, por licuación de jubilaciones y gasto social, pero los ingresos cayeron 9,1%. La cuenta da casi cero y se aproxima lo peor: enfriamiento abrupto de la economía y mayor gasto público en vista de las elecciones.
Entre mercado local y organismos internacionales, el fisco lograría financiación para 1,5% del rojo. Pero ese 3,8% del PIB restante le queda al Banco Central, lo que supondrá una emisión de $ 6,58 billones. La provincia de Córdoba, la segunda del país, prevé para este año gastar $ 1,5 billones. O sea que el Central va a inventar pesos que equivalen a cuatro veces el gasto anual de toda una provincia como Córdoba. La meta estaba en no superar el 0,6%.
En síntesis: no es la sequía, ni la pandemia, ni la guerra, ni Macri. Es un Estado que gasta compulsivamente, por encima de sus posibilidades, prometiendo lo que no tiene y multiplicando pobreza. Nada de eso de fondo cambió y, naturalmente, todos los números se agravaron. Hambriento de poder y con ganas de torcerle el brazo a Joe Biden, es probable que Xi Jinping esté dispuesto a apostar a ciegas. O no: veremos cuando esté de vuelta el avión.