Con múltiples desaf íos, generar confianza será imprescindible
Apartir del martes 10 de diciembre, el nuevo gobierno que encabezará Alberto Fernández deberá enfrentar muchos y variados desafíos. Algunos urgentes, otros que se desprenden de propuestas electorales y aquellos necesarios para salir de la crisis recesiva y lograr crecimiento sustentable.
No parece sencillo, muchas soluciones tienen efectos contrapuestos y se necesitará un buen manejo macroeconómico y político para lograrlo con las herramientas existentes y con los condicionamientos sociales, políticos y económicos.
Como ocurre cuando hay temas urgentes y de alto impacto político, serán los primeros que ocuparan la atención y probablemente se atenderán apenas asuma el nuevo presidente, mediante mayor gasto público financiado con emisión y oferta de créditos subsidiados para producción y consumo (mejora de jubilaciones y salarios, controles de precios para atenuar la inflación, un programa de saneamiento económico-financiero para pymes y financiamiento al consumo, entre otras medidas).
Luego vendrán decisiones para solucionar problemas que limitan las posibilidades de crecimiento más allá del impulso inicial al consumo, entre las que se destaca la reestructuración de la deuda, para lo cual no sobra tiempo.
Esa proposición exigirá la presentación de un plan de saneamiento, con coherencia fiscal y monetaria que asegure superávit y que apuntale exportaciones para garantizar saldos positivos y crecientes en la balanza comercial, de modo de demostrar la posibilidad de pago de los compromisos que se asuman.
Una reestructuración consensuada y amigable con los acreedores, incluido el Fondo Monetario Internacional (FMI), evitaría el default que dejaría por más tiempo a la Argentina fuera de los mercados voluntarios de crédito, con impacto sobre el crecimiento.
Dicho plan debería apuntar también a resolver los problemas estructurales, que, junto con la coherencia monetaria y fiscal, brinden credibilidad a las políticas que se implementen y permitan la recuperación de la confianza de los distintos agentes económicos.
Confianza que resulta imprescindible para recomponer la demanda de dinero y que pueda absorber los pesos que se emitirán para hacer frente a las recomposiciones planteadas durante los primeros días de gobierno, aprovechando así el círculo virtuoso que brinda dicha recomposición.
La gran incógnita se centra en saber si esa emisión será utilizada de forma extraordinaria o se usará como financiamiento alternativo del gasto, con el riesgo de seguir alimentando una inflación que continuará elevada y con posibilidades de seguir subiendo en los próximos meses.
Confianza necesaria también para que los dólares que se fugaron del sistema, por temor a medidas extremas, comiencen a volver y se transformen en créditos, a la vez que empiece a ceder la dolarización de carteras.
La liquidez que demostró el sistema financiero frente a una fuga muy importante de depósitos necesita ser complementada con medidas y mensajes que bajen desde el gobierno para brindar tranquilidad a los ahorristas.
Confianza, además, en que, pasadas las urgencias sociales que deja la crisis, se podrá dotar de eficiencia al sector público procurando disminuir la incidencia del gasto en relación con el producto interno bruto (PIB) o que las políticas productivas y de fomento a las exportaciones permitan un crecimiento sostenido, de manera tal que se pueda pensar en una baja progresiva de la presión tributaria que la lleve a valores soportables para el sector privado.
Confianza en que esa prometida reactivación de la economía, la solución de la deuda y la reducción de la presión tributaria habiliten el camino para que se reactiven las inversiones generadoras de trabajo.
Más allá de la mejora que pueda plantear en los ingresos de los particulares, con impacto en el consumo y en el nivel de actividad de forma inmediata (financiado con emisión y aumento de la presión tributaria a sectores que, entiende el futuro gobierno, podrían soportarlo), los agentes económicos analizarán todas las medidas.
En particular, las que apunten al nivel de actividad, la inflación, el financiamiento, el endeudamiento, el déficit fiscal, el saldo comercial, la presión tributaria y las reformas estructurales de mediano plazo que se vayan a implementar, para devolver esa confianza imprescindible que traccione el ahorro, la inversión, la producción y el mercado de trabajo, para disminuir la pobreza de manera sustentable.
SE NECESITARÁ
UN BUEN MANEJO MACROECONÓMICO Y POLÍTICO PARA SORTEAR UN FRENTE DE DESAFÍOS SIMULTÁNEOS.