Macri ata su suerte a los mercados pero el mundo se vuelve más hostil
El financiamiento internacional es la clave del Gobierno para sostener el gasto electoral. Advierten por el impacto de la suba de tasas de la FED. Temores por el futuro del Deutsche.
Crédito externo e inversión extranjera son las dos claves del gobierno de Mauricio Macri para impulsar el crecimiento económico en 2017, pero el mundo puede no ser un ambiente tan amigable en el resto del mandato, según alertan especialistas.
La Reserva Federal de los Estados Unidos (FED), liderada por Janet Yellen, elevará la tasa de referencia antes de fin de año según las expectativas de todos los analistas internacionales, desde niveles ultrabajos de entre 0,25 y 0,50%. Con ese cambio hay varios interrogantes: ¿se apreciará el dólar? ¿Lo sufrirán las materias primas? ¿Qué pasará con los mercados de acciones que muchos consideran hiperinflados? Todo en contexto enrarecido en la última semana por los temblores en torno al Deutsche Bank en Europa. ¿Hay de qué preocuparse?
“El mundo se ha vuelto más hostil, y eso es importante para países con planes de reinserción como hoy la Argentina”, dijo en la Conferencia Anual de FIEL esta semana José Juan Ruiz, economista del Banco Interamericano de Desarrollo (BID).
Alejandro Schiaffino, managing director de Magnus, dijo a PERFIL que “la suba de la tasa de la FED va a impactar en el inicio a los bonos soberanos argentinos y el grado dependerá del incremento de la tasa. Seguramente va a ser de 0,25%, con lo cual esperamos que a partir de ahí podría incrementar en 0,50% el rendimiento de los bonos locales”.
Un eventual aumento de las tasas en la principal economía del mundo se sentirá también en los rendimientos de las economías emergentes, que hasta el momento fueron las principales beneficiarias de la baja histórica de tasas que tuvo co- Los mercados descartan un aumento de tasas en Estados Unidos pero hay dudas por el impacto en la soja y las bolsas del mundo. Más de un analista pone el ojo en cuánto de burbuja hay en las cotizaciones de la bolsa de EE.UU. mo resultado la reacción ante la crisis financiera de 2008 con la caída de Lehman Brothers.
El Gobierno planea el año que viene tener un déficit fiscal del orden del 5% del PBI, y según ha dicho el ministro de Hacienda, Alfonso PratGay, aspiran a colocar unos US$ 15 mil millones en deuda, además de lo que busquen las provincias. Así, las condiciones externas se vuelven cruciales. Desde la agencia de riesgo Moody’s tranquilizan: “Por más que puedan subir las tasas de interés, seguirá la era de tasas bajas”, asegura Gabriel Torres, analista de deuda.
El fuerte ruido que causó la El futuro del mayor banco alemán tiene en vilo a Europa. Un eventual rescate o no de parte del gobierno germano sería clave. Estudiantes que no pueden pagar sus créditos rememoran los riesgos de la burbuja subprime que estalló en 2008.
El contexto es más relevante por la necesidad de crédito internacional
crisis de Deutsche Bank en Europa por el pago de una multa millonaria y la posibilidad de una nueva caída de un gigante también sumó precaución a los movimientos que se planean en el mercado.
Desde un banco internacional de inversión aseguraron: “Vemos que las penalidades deben existir cuando no se respetan las reglas, pero también se tienen que evaluar los efectos nocivos de las sanciones que generan una ola expansiva de temor en el mercado, creemos que lo de Deusche Bank se va a ir normalizando; tenemos que aprender de los errores que se cometieron hace apenas ocho años”.
La sombra de Lehman sigue latente. De hecho, en los informes que circulan entre brokers en Estados Unidos se señalan peligros que anotan en Cambiemos: “Los inversores ante un mundo donde las tasas son negativas piden colocar en cualquier cosa que les dé un 3% en activos investment grade”. Lo relata un estratega que maneja capitales de clientes en mercados emergentes. “Los precios de los activos financieros están sobreincentivados porque la plata no encuentra rendimientos”, asegura, sin drama, pero alerta sobre qué pasará en el mundo si se pincha otra burbuja.