El nuevo debate: ¿sobran pesos?

Uno de los debates en torno a cómo continuará el proceso de desinflación se centra en definir si sobran o no pesos en manos del público. Para Diego Giacomini, economista y director de E&R y profesor de la UBA, en la economía argentina hay un sobrante de dinero equivalente a aproximadamente 7% u8% de la base monetaria. “Como consecuencia de este desequilibrio monetario, el poder adquisitivo del peso disminuye contra bienes y servicios –inflación– y también contra el dólar –depreciación–, que es un bien más. En este marco, no debe sorprender que el proceso de desinflación esté abortado –inflación núcleo clavada en 1,7% mensual hace 1 año– y el dólar suba –de $ 15,5 a $ 18 en los últimos dos meses y medio–”, apunta el economista, que asegura que “sin cambios de política monetaria, todas las fuerzas confluyen para que el BCRA siga emitiendo por arriba del ritmo de crecimiento de la demanda de dinero, con lo cual el desequilibrio monetario tenderá a ampliarse y la inflación difícilmente baje de donde está y el dólar deje de tener tendencia creciente”. Giacomini detalló a PERFIL que, puntualmente, el Central seguirá emitiendo para: a) cancelar Lebacs que no se renuevan (+$ 81 mil millones el martes), b) asistir al Tesoro (faltan completar los $ 150 mil millones presupuestados para 2017) y c) comprar dólares de la deuda (quedan unos u$s 6 mil millones de deuda para pasar a pesos). “Sin cambios de política monetaria es probable que la inflación se mantenga en torno a 1,7% promedio mensual cerrando el año en torno al 23% interanual”, a seis puntos de la meta.