Bein elogia el ‘paraguas financiero’ de Caputo pero avisa por salarios
El “paraguas financiero” con el que el Gobierno buscó garantizarse el 65% del financiamiento del año en las primeras semanas de enero, abre una puerta a nuevos desafíos para los próximos meses, de acuerdo con el análisis de Miguel Bein, titular del estudio que lleva su nombre y quien fuera el principal asesor económico de Daniel Scioli en la campaña presidencial de 2015. Y además, Bein enciende la alarma sobre la recuperación económica si se cierran paritarias entre el 18 y 20%.
En su último informe, el economista resaltó que si bien se cubrió gran parte de las necesidades de divisas de 2017 con la colocación en los mercados internacionales por US$ 7 mil millones a 5 y 10 años con tasas de 5,625% y 7% respectivamente, el préstamo sindicado con bancos internacionales por US$ 6 mil millones, US$ 1.000 millones adicionales de organismos internacionales de crédito y el refinanciamiento de las Letes en dólares que flotan en el mercado, se deben tomar medidas que no atenten contra el repunte de la actividad. “El desafío en los meses que siguen consiste en cubrir una brecha de pesos equivalente a $338.000 millones (3,2% del PBI, 50% de las LEBAC que flotan en el mercado y 25% de los depósitos de los bancos) una vez contabilizado el financiamiento monetario”, apunta Bein y agrega: “Sin dañar la recuperación de la economía y sin generar un atraso cambiario mayor al requerido para asegurar la recuperación del salario real, que podría coordinar una toma de ganancias antes de tiempo”.
Al respecto, el economista sugiere “la coordinación de la política fiscal y monetaria, dando liquidez vía algún desarme de Lebac y ampliando los límites a los bancos para que el Tesoro tome pesos en el mercado y o comprando reservas (si se vuelve a colocar deuda en moneda extranjera), será indispensable para cumplir este objetivo, sobre todo si el mundo en algún momento se complica”. Mercado local. El economista que aconsejaba a Scioli tenía hasta ahora el pronóstico de crecimiento más optimista, de un alza del 5% en el año, pero ahora aclara que sólo se puede cumplir si los acuerdos salariales son del 27% con inflación del 23, o del 25% con inflación del 21%, aunque asegura que no sucederá “con paritarias al 18/20% sobre todo si cambia la distribución de las subas a lo largo del año”.
En el plano fiscal, en tanto, afirma: “Los ingresos extraordinarios que generó el blanqueo permitirían mostrar la mejora anunciada, a pesar de las necesidades fiscales en el año electoral. De hecho, el 4,6% en 2016 (dos décimas por debajo de la meta) incluye ingresos adicionales por $95.000 millones —1,3% del PIB—) que junto al aumento en el PIB nominal, permitieron sobrecumplir la meta de 2016”.
Asegura que su escenario de expansión del 5% no cierra sin subas del 23% o más