Nicht alle User finden Gefallen am Reddit-Börsengang

Die Plattform hat noch nie Gewinn erwirtschaftet. Mit der Börsennotiz könnten Investoren das aber einfordern. Das hätte Folgen für die Unternehmenskultur.

Das Internetforum Reddit geht an die Börse. Knapp zwei Jahrzehnte nach Gründung kündigt der kalifornische Plattformbetreiber sein Going Public an. Selbiges wird mit Spannung erwartet, ist es doch der erste Tech-Börsengang im laufenden Jahr und der erste Börsengang einer Social-MediaPlattform seit Pinterest 2019. Notieren wird Reddit an der New York Stock Exchange und nicht an der Technologiebörse Nasdaq.

Zudem schrieb Reddit 2023 einen Verlust von 90,8 Millionen Dollar. Der Umsatz ist immerhin um ein Fünftel auf 804 Millionen Dollar gestiegen. Reddit macht seinen Umsatz hauptsächlich durch Werbung und bietet auch einen Premiumzugang für 5,99 Dollar pro Monat an. Dass das Unternehmen noch keinen Gewinn erwirtschaftet hat, könnte Investoren nervös machen.

Nervös sind aber auch viele Reddit-User. Sie sehen den Börsengang kritisch, „weil sie durch die Notiz an der Börse viel stärkere Zugeständnisse an die Werbekunden auf der Plattform erwarten“, sagt Monika Rosen, Börsenexpertin der Österreichisch-Amerikanischen Gesellschaft und Marktexpertin bei E-Fundresearch. Mit dem neuen Wind von der Börse könnte ein Stück der bisherigen Userkultur weichen. Dass das Unternehmen auf Gewinn ausgerichtet und der Content besser überwacht wird, bereitet vielen Nutzern Sorge. Die Moderation der Inhalte übernehmen derzeit unbezahlte Freiwillige unter den Nutzern.

Mehr für Vielnutzer

Dabei bekommen die Vielnutzer beim Börsengang sogar eine Sonderstellung. „Das Ungewöhnliche am Reddit-IPO ist, dass den aktivsten Nutzern auch Aktien zugeteilt werden“, sagt Rosen. Ebenso bedacht werden Freunde und Familienangehörige der Beschäftigten. Und das nicht zu knapp. Von 22 Millionen Aktien gehen acht Prozent an aktive Nutzer. Sie haben für diese Papiere auch keine Sperrfrist, können beim Börsengang also sofort wieder verkaufen. „Viele RedditUser haben schon in der Vergangenheit für Unruhe an der Börse gesorgt, etwa als sie die Aktie von Gamestop nach oben trieben, ohne dass es dafür eine fundamentale Begründung gab“, erinnert Rosen. Damals hatten User der Gruppe „Wallstreetbets“vereinbart, Aktien von Firmen zu kaufen, auf deren Kursverfall Hedgefonds im großen Stil gewettet hatten. Die Papiere wurden dann als Meme-Stocks bezeichnet.

In einer Finanzierungsrunde 2021 wurde die von Steve Huffman und Alexis Ohanian gegründete, in San Francisco ansässige Plattform noch mit zehn Milliarden Dollar bewertet. Nun wird eine Marktkapitalisierung von 6,4 Milliarden Dollar angestrebt. Die Preisspanne der Aktie liegt bei 31 bis 34 Dollar. Damit gilt das Reddit-Debüt auch als Test für den Risikoappetit der Anleger.

Reddit wurde 2005 gegründet und betreibt mehr als 100.000 Foren. Die Bandbreite reiche „vom Erhabenen bis zum Lächerlichen, vom Trivialen bis zum Existenziellen, vom Komischen bis zum Ernsthaften“, sagt Mitgründer Huffman.