Тор­ги по но­вым пра­ви­лам

Economy of Belarus (Russian) - - БАНКИ И ФИНАНСЫ БАНКИ И ФИНАНСЫ -

с 1 июня сдел­ки куп­ли-про­да­жи ино­стран­ной ва­лю­ты на Бе­ло­рус­ской ва­лют­но-фон­до­вой бир­же осу­ществ­ля­ют­ся по-но­во­му. с этой да­ты вме­сто ре­жи­ма фик­син­га при­ме­ня­ет­ся ре­жим непре­рыв­но­го двой­но­го аук­ци­о­на – наи­бо­лее ши­ро­ко ис­поль­зу­е­мый в ми­ро­вой прак­ти­ке ме­ха­низм, ко­то­рый поз­во­ля­ет уве­ли­чить роль ры­ноч­ных фак­то­ров в фор­ми­ро­ва­нии кур­са на­ци­о­наль­ной ва­лю­ты и сни­жа­ет необ­хо­ди­мость уча­стия нац­бан­ка в бир­же­вых тор­гах. Пред­ста­ви­те­ли фи­нан­со­во­го сек­то­ра от­ме­ча­ют, что мо­мент пе­ре­хо­да на но­вые пра­ви­ла в стране вы­бран удач­но.

Как это ра­бо­та­ет

Ра­нее в ре­жи­ме фик­син­га все сдел­ки по кон­крет­ной ино­стран­ной ва­лю­те осу­ществ­ля­лись по од­но­му и то­му же кур­су. Же­ла­ю­щие ку­пить и про­дать дол­ла­ры, ев­ро, рос­сий­ские руб­ли по­да­ва­ли че­рез бан­ки свои за­яв­ки на бир­жу, и, ис­хо­дя из раз­ни­цы меж­ду спро­сом и пред­ло­же­ни­ем, Нац­банк на­зы­вал офи­ци­аль­ный курс. Но­вый же ме­ха­низм ос­но­ван на кон­ку­ри­ро­ва­нии за­явок. Участ­ни­ки со­об­ща­ют, сколь­ко ва­лю­ты же­ла­ют ку­пить или про­дать и по ка­кой цене. Все пред­ло­же­ния по­па­да­ют в так на­зы­ва­е­мый ста­кан (таб­ли­цу за­явок). При этом они ав­то­ма­ти­че­ски удо­вле­тво­ря­ют­ся в тот мо­мент, ко­гда по­яв­ля­ют­ся два встреч­ных пред­ло­же­ния с пе­ре­се­ка­ю­щи­ми­ся це­но­вы­ми усло­ви­я­ми, то есть це­на по­куп­ки сов­па­да­ет с це­ной про­да­жи. Со­от­вет­ствен­но, кур­сы за­клю­чен­ных меж­ду участ­ни­ка­ми сде­лок могут от­ли­чать­ся. К сло­ву, по­да­вать за­яв­ки мож­но на про­тя­же­нии все­го пе­ри­о­да тор­гов. Сфор­ми­ро­ван­ное по ито­гам сес­сии сред­не­взве­шен­ное зна­че­ние по дол­ла­рам США, ев­ро и рос­сий­ским руб­лям ис­поль­зу­ет­ся Нац­бан­ком в ка­че­стве офи­ци­аль­но­го кур­са бе­ло­рус­ско­го руб­ля к этим ва­лю­там со дня, сле­ду­ю­ще­го за про­ве­де­ни­ем тор­гов. Для недо­пу­ще­ния зна­чи­тель­ных ко­ле­ба­ний кур­са ре­гу- ля­тор со­хра­ня­ет за со­бой пра­во про­ве­де­ния по­куп­ки или про­да­жи ва­лю­ты.

В но­вом ре­жи­ме до 1 ян­ва­ря 2017 го­да по­ку­пать и про­да­вать ва­лю­ту на бир­же могут толь­ко бан­ки и небан­ков­ские кре­дит­но­фи­нан­со­вые ор­га­ни­за­ции от сво­е­го име­ни и за свой счет, а так­же от сво­е­го име­ни и по по­ру­че­нию кли­ен­тов при обя­за­тель­ной про­да­же ва­лю­ты. Необ­хо­ди­мо от­ме­тить, что Нац­банк снял все огра­ни­че­ния по ва­лют­ным сдел­кам на вне­бир­же­вом рын­ке. По­это­му сдел­ки, не свя­зан­ные с обя­за­тель­ной про­да­жей, про­во­дят­ся толь­ко меж­ду бан­ка­ми и пред­при­я­ти­я­ми. Меж­ду тем обя­за­тель­ная про­да­жа ва­лю­ты име­ет свои осо­бен­но­сти. Так, банк из по­ру­че­ний кли­ен­тов фор­ми­ру­ет од­ну или несколь­ко за­явок. Ес­ли их ис­пол­не­ние в хо­де тор­го­вой сес­сии за­вер­ши­лось, но не все за­яв­ки бы­ли ис­пол­не­ны, банк впра­ве сде­лать это в пе­ри­од за­кры­тия тор­гов. Курс по­счи­та­ют как сред­не­взве­шен­ное зна­че­ние на ос­но­ве ми­ни­маль­ных кур­сов со­вер­шен­ных сде­лок по этой ва­лю­те. С кли­ен­та­ми же банк бу­дет рас­счи­ты­вать­ся по сред­не­взве­шен­но­му кур­су, по­лу­чен­но­му по его сдел­кам при обя­за­тель­ной про­да­же, в том чис­ле про­шед­шим и во вре­мя за­кры­тия сес­сии. Та­ким об­ра­зом, курс в од­ном бан­ке мо­жет от­ли­чать­ся от кур­са в дру­гом, а так­же от сред­не­взве- шен­но­го зна­че­ния тор­гов по дан­ной ва­лю­те.

В Бе­ла­ру­си но­вая си­сте­ма по­ка ра­бо­та­ет немно­гим бо­лее ча­са в сут­ки (с уче­том пе­ри­о­да за­кры­тия тор­гов), а не весь ра­бо­чий день, как это про­ис­хо­дит, к при­ме­ру, на Мос­ков­ской бир­же.

Воз­мож­но­сти и рис­ки

Оче­вид­ное пре­иму­ще­ство но­во­го ме­ха­низ­ма – про­зрач­ность. Каж­дый из участ­ни­ков тор­гов име­ет воз­мож­ность ви­деть, сколь­ко и по ка­ким це­нам го­то­вы ку­пить или про­дать ва­лю­ты дру­гие участ­ни­ки. Но са­ми сдел­ки обез­ли­че­ны. В чис­ле ми­ну­сов – по­вы­шен­ная во­ла­тиль­ность кур­са. Од­на­ко, как по­яс­ня­ют спе­ци­а­ли­сты, рез­ко­го скач­ка кур­са ва­лют бе­ло­ру­сам из-за но­во­вве­де­ния ожи­дать не сто­ит.

– Пе­ре­ход к ре­жи­му непре­рыв­но­го двой­но­го аук­ци­о­на в Бе­ла­ру­си идет до­ста­точ­но спо­кой­но и неожи­дан­ных по­след­ствий за со­бой не несет. Его вве­де­ние мож­но об­раз­но срав­нить с пе­ре­сад­кой участ­ни­ка ав­то­мо­биль­ных го­нок в но­вую скоростную ма­ши­ну с улуч­шен­ны­ми ха­рак­те­ри­сти­ка­ми, но при этом прин­ци­пы во­жде­ния и ко­ли­че­ство топ­ли­ва в ба­ке оста­ют­ся те­ми же. Во­ла­тиль­ность кур­са за­ви­сит не от фор­мы про­ве­де­ния тор­гов, а от пси­хо­ло­гии и воз­мож­но­стей са­мих участ­ни­ков, – по­яс­ня­ет экс­перт ООО «Биз­нес-Фо­рекс» Ми­ха­ил Грачев.

Даль­ней­шие из­ме­не­ния на ва­лют­ном рын­ке Бе­ла­ру­си спе­ци­а­ли­сты в первую оче­редь свя­зы­ва­ют с си­ту­а­ци­ей в России и на ми­ро­вых рын­ках, а не с тем, ка­кой ме­ха­низм ис­поль­зу­ет­ся на тор­гах. Непре­рыв­ный двой­ной аук­ци­он мо­жет по­вы­шать внут­ри­днев­ную

Newspapers in Russian

Newspapers from Belarus

© PressReader. All rights reserved.