Взаймы …банку?

В Беларуси растет популярность корпоративных облигаций

Рынок ценных бумаг, и прежде всего сегмент корпоративных облигаций, в Беларуси в последние годы развивается достаточно активно. этому способствуют меры государства по стимулированию долгосрочных инвестиций, а также повышение финансовой грамотности населения. какие плюсы и минусы имеют корпоративные облигации по сравнению с традиционными для белорусов вкладами, и что изменится на рынке в ближайшем будущем?

Вместо кредита

Можно сказать, что рынок корпоративных облигаций в Беларуси начал свое существование в 1997 году. Именно тогда в нашей стране были выпущены первые ценные бумаги такого рода, эмитентом которых стало СП ООО «Белпаркет».

Какое-то время рынок облигаций развивался медленно. Например, с 1998 по 2001 год в Госреестре не было зарегистрировано ни одного выпуска корпоративных облигаций. Вместе с тем тогда были осуществлены первые 7 выпусков облигаций местных займов, эмитентами которых выступали Брестский, Гродненский, Гомельский, Минский и Могилевский горисполкомы. В 2002 году были эмитированы первые жилищные облигации. С 2003 года облигации начали выпускать коммерческие банки страны.

– Импульсом для развития рынка стала отмена с апреля 2008 года налогообложения доходов по корпоративным облигациям, – рассказывают о становлении отрасли в Министерстве финансов. – Данная мера, а также иные мероприятия, в том числе упрощение процедуры эмиссии и обучающие семинары по вопросам рынка ценных бумаг, позволили оживить рынок облигаций.

Если в 2007 году было зарегистрировано 59 выпусков облигаций 9 эмитентов, то в 2014-м – уже 456 выпусков облигаций 211 эмитентов. А всего с 1997 года по 31 декабря 2015 года в Госреестре ценных бумаг зарегистрировано 2 722 выпуска облигаций.

На 1 января 2016 года в обращении находился 791 выпуск облигаций (с учетом биржевых облигаций) 313 эмитентов на сумму 140,2 трлн рублей. Из них облигации банков – на сумму 65,3 трлн рублей, небанковских организаций – на 61,8 трлн рублей (в том числе жилищные облигации на 3,4 трлн рублей), облигации местных займов – на 13,1 трлн рублей. В общем объеме облигации, номинированные в национальной валюте, составляли 58,6 %, в евро – 11 %, в российских рублях – 1,4 %, в долларах США – 29 %.

Для сравнения: на 1 января 2015 года в обращении нахо- дилось 859 выпусков облигаций 351 эмитента на сумму 109,9 трлн рублей. Как поясняют эксперты, в первом полугодии 2015 года наблюдалось снижение количества и объемов выпусков облигаций, связанное, в первую очередь, с окончанием льготного периода налогообложения доходов по эмитируемым корпоративным облигациям. Указ № 85, предусматривающий продление соответствующих налоговых льгот до 31 декабря 2017 года, глава государства подписал в марте 2016 года.

Как свидетельствуют данные Министерства финансов, возможности корпоративных облигаций в Беларуси в 2015 году довольно активно использовали банки (например, Беларусбанк, Белагропромбанк, Белинвестбанк, Белгазпромбанк), а также компании различных сфер деятельности. В том числе это ретейл – «Евроторг», универсам «Центральный», застройщики (бездоходные жилищные облигации) – МАПИД, «Астодевелопмент», «Зомекс Инвестмент», «Трайпл», промышленные предприятия – БелАЗ, МТЗ, представители сферы финансовых услуг – «АСБ Лизинг».

– Постепенно белорусские компании начинают осознавать потенциал корпоративных облигаций как дополнительного инструмента заимствований и применять его на практике. Ведь, по сути, эти ценные бумаги дают возможность привлечь ресурсы дешевле, чем у банка, и на более длительный