Zijn obligaties uit groeilanden interessant?
De rente op staatsobligaties en kredietwaardige bedrijfsobligaties is extreem laag. Is het verstandig om hoger renderende obligaties uit groeilanden te kopen? Jan Vergote, beleggingsstrateeg van Belfius: ‘Wie zoekt naar rendement en diversificatie zonder al te grote risico’s te willen nemen, kan volgens ons inderdaad ten dele een oplossing vinden in obligaties uit groeilanden.’ ‘Wie vandaag zo’n korf obligaties koopt, kan dat op twee manieren doen: obligaties in lokale munt of in dollar. We vinden vandaag beide oplossingen koopwaardig, met een lichte voorkeur voor obligaties in dollar. Wie kiest voor lokale munten komt als hij belegt in een gespreid fonds, niet alleen terecht bij de Braziliaanse real (BRL), de Mexicaanse peso (MXN), de Poolse zloty (PLN) of de Indonesische roepie (IDR), maar bijvoorbeeld evengoed bij de Colombiaanse peso (COP). Een ruim gamma waaruit beheerders kiezen welke munten en uitgevers ze willen opnemen in hun korf. Het gemiddelde verwachte rendement voor een dergelijke korf met obligaties in lokale munten bedraagt vandaag ongeveer 8,3%, met een gemiddelde looptijd van 5 à 6 jaar.’ ‘Wie kiest voor de groeilandobligaties in harde munt (dollar), komt bij dezelfde landen terecht, maar draagt niet het lokale muntrisico, wel het dollarrisico. Het verwachte rendement is met 7,6% iets lager, maar anderzijds is hun gemiddelde looptijd iets langer – 6,5 à 7 jaar – waardoor ze iets gevoeliger zijn voor rentestijgingen.’ ‘De recente economische cijfers uit de VS verrasten positief. De zorgen over de Amerikaanse groei werden opzijgeschoven en zo verbeterden ook de vooruitzichten voor de dollar. Sommige analisten denken dat een koers van 1,05 dollar voor 1 euro tegen eind dit jaar opnieuw haalbaar is.’ ‘Groeilandobligaties in harde munt (dollar) zijn historisch iets minder risicovol dan lokale muntobligaties. Wij beleggen zo’n 20% van de obligatieportefeuille in papier uit de groeilanden.’