LOT VAN DEUTSCHE BANK GAAT ONS ALLEN AAN

De manoeuvreerruimte van Merkel is zo goed als nul

Het is uitgesloten dat de Duitse overheid tussenbeide komt om Deutsche Bank, de belangrijkste financiële instelling van het land, te redden. Elke speculatie daarover is zonder grond, liet kanselier Angela Merkel gisteren weten. Als om te bewijzen hoe groot het gewicht van haar beloften tegenwoordig is, verloor de koers van het aandeel ruim 7 procent. En dat nadat de beurswaarde de voorbije maanden al gehalveerd was. Manmoedig houdt de ceo, John Cryan, vol dat de bank op eigen kracht haar moeilijkheden de baas kan. Maar het vertrouwen van de beleggers is klein.

Voor Merkel, die onder electorale druk volop bezig is haar migratie- en asielbeleid bij te sturen, komt de dreigende crisis bij Deutsche Bank uiterst ongelegen. Het idee dat de bank met Duits belastinggeld zou moeten worden gered, is een pure nachtmerrie. Des te meer omdat net Duitsland de motor is achter de verstrengde Europese regels die opleggen dat een noodlijdende bank maar overheidssteun mag krijgen als niet alleen de aandeelhouders, maar ook de schuldeisers mee in het bad gaan.

Die harde remedie toepassen op de obligatiehouders van Deutsche Bank, godvrezende en spaarzame huisvaders en -moeders overal in de Bondsrepubliek, zou een schokgolf door de Duitse samenleving jagen. De gevolgen voor Merkel en voor het hele politieke bestel zouden, met de verkiezingen nog maar 12 maanden verwijderd, dramatisch kunnen zijn. Maar een uitzondering maken voor een Duitse topbank zou het politieke gezag van Duitsland, dat in Griekenland een harde lijn trok en niet wil dat Italië geld in zijn financiële sector pompt, helemaal onderuithalen.

De manoeuvreerruimte van Merkel is dus zo goed als nul. Ze liet ook weten dat ze niet tussenbeide wil komen bij de Amerikaanse justitie, die Deutsche Bank een boete van 14 miljard dollar heeft opgelegd wegens haar activiteiten op de hypotheekmarkt in de dolle jaren voor de financiële crisis van 2008. Deutsche Bank hoopt die factuur nog te milderen. Dat moet ook, want ze heeft slechts voor minder dan de helft van dat bedrag provisies aangelegd. Als het slecht uitdraait, zou het kapitaal van de bank in één klap opgesoupeerd worden.

Het is voorbarig om aan te kondigen dat we voor een nieuwe bankencrisis staan, maar het lot van Deutsche Bank gaat ons allen aan. Het is een waarschuwing dat de ziekten van het verleden nog lang niet zijn uitgeroeid. Als Deutsche een reus op lemen voeten is, staat niemand boven verdenking.