Koude douche voor aandeelhouders Telenet
Trumps belastingplannen en de vrees voor een te grote schuldenberg gooien roet in het eten van de Telenetaandeelhouders. Het bedrijf keert (nog) geen dividend uit.
De aandeelhouders van Telenet die op een vroeg valentijnscadeau hadden gerekend, kregen gisteren een koude douche bij de voorstelling van de jaarresultaten. Hoewel het bedrijf een mooie vrije cashflow heeft en de analisten een dividend van meer dan 5 euro per aandeel hadden voorspeld, besliste de raad van bestuur om het geld niet aan de aandeelhouders te storten.
Sinds ceo John Porter bijna vijf jaar geleden de scepter van Duco Sickinghe heeft overgenomen, kreeg de trouwe aandeelhouder nog geen enkele keer een dividend of uitkering via kapitaalvermindering. Maar de sterren stonden deze keer gunstig en optimistische beleggers hadden maandag het Telenetaandeel al 2,2 procent hoger gestuwd. Die stemming sloeg gisteren volledig om: ontgoochelde beleggers duwden het aandeel op een bepaald moment 11 procent lager, waarna het verlies beperkt werd tot 5,46 procent.
Nochtans ogen de resultaten van afgelopen jaar goed. Telenet verwerkte twee overnames, van de mobiele operator Base en de Brusselse kabelaar SFR, goed en zag zijn brutowinst met 8 procent stijgen, tot bijna 1,21 miljard euro. De omzet klokte af op 2,53 miljard. Waarom blijven de aandeelhouders dan in de kou?
Kwestie van timing
‘De raad van bestuur vond de timing voor een dividend niet goed’, lichtte topman John Porter gisteren toe op een persconferentie. Vooral de effecten van Donald Trumps belastinghervorming doen de Amerikaanse meerderheidsaandeelhouder Liberty Global afwachten, zegt analist Bart Jooris van Bank Degroof Petercam.
‘Maar ook de algemene zenuwachtigheid in het telecomlandschap over te hoge schulden speelt een belangrijke rol’, zegt Ruben Devos, die voor KBC Securities het aandeel volgt. ‘De perikelen bij Altice maken de sector nerveus.’ De Franse telecomoperator van miljardair Patrick Drahi heeft een schuldenberg van maar liefst 49,9 miljard euro. Beleggers twijfelen nu of Altice die schulden operationeel kan wegwerken en kelderden het aandeel. Het bedrijf is nog maar 14 miljard euro waard op de beurs.
‘Het kapitaal gaat nergens naartoe. We bekijken welk moment geschikt is om het uit te keren’
JOHN PORTER Ceo Telenet
Ook Telenet volgt de situatie bij Altice met argusogen. Het bedrijf heeft zijn schuldendefinitie aangescherpt en is voorzichtig om extra geld te lenen, wat nodig is als het een mooi dividend wil uitkeren. Het bedrijf zal wel voor 75 miljoen euro eigen aandelen inkopen.
De business van Telenet blijft solide, zegt zowel Bart Jooris als Ruben Devos. Voor volgend jaar is het bedrijf voorzichtiger, maar Jooris wijst erop dat Telenet meestal zijn eigen voorspellingen overtreft.
Volgens de Telenettopman moeten de aandeelhouders dan ook nog niet panikeren door het uitblijven van een dividend. ‘Het kapitaal gaat nergens naartoe. We bekijken welk moment geschikt is om het uit te keren.’