DE TERUGKEER VAN GEZONDE ANGST
Was februari de maand van de ommekeer op de beurzen? Dat is de vraag die bij veel beleggers door het hoofd spookt. Want één ding is duidelijk: de euforie op de beurzen is verdwenen.
Door de plannen voor importheffingen op staal en aluminium van president Trump incasseerden de Amerikaanse aandelen donderdag in breed front verliezen. Want met zijn protectionistische maatregel dreigt Trump zich in de voet te schieten. De importheffingen zullen de prijzen verhogen van alle producten die staal of aluminium bevatten, zoals olievaten, auto’s en bierblikjes. En vooral: ze dreigen de spanningen op de wereldmarkt op de spits te drijven.
De hamvraag is hoe China, ’s werelds grootste exporteur van staal (zij het paradoxaal genoeg niet naar de VS), gaat reageren. Beleggers in Azië lijken zich schrap te zetten voor een handelsoorlog. De Nikkei in Japan daalde met 2,5 procent en de Hang Seng in Hongkong verloor 1,5 procent.
‘Dit is veel erger dan de minicrash van begin deze maand. Dat was niet meer dan de normalisering van de markt. Als China reageert op Trump, dreigt een handelsoorlog de wereldwijde economi sche groei en de uitstekende bedrijfswinsten in gevaar te brengen. En dat waren net twee van de drie pijlers die de aandelenmarkten wereldwijd ondersteunden’, zegt Phi Evolutie sinds 2 februari 2018
De hamvraag is: hoe reageert China op Trump?
lippe Gijsels, marktstrateeg bij BNP Paribas Fortis.
Kortom, de angst is terug op de beurzen. Op zich is dat geen slechte zaak. De Bank voor Internationa le Betalingen (BIB) waarschuwde al in 2014 dat het stimulusbeleid van de centrale banken de volatiliteit op de financiële markten naar bijna nul had geduwd. Waardoor allerlei zeepbellen konden groeien. Die tijd lijkt nu voorbij.
Want naarmate de beurzen monetair afkicken, komt er bij de beleggers veel aandacht voor risicoanalyse. En zullen de koersen steeds sterker schommelen. Of dat zal leiden tot een zo gevreesde beurscrash, is koffiedik kijken. Gijsels: ‘Je kan een parallel trekken met wat George Bush deed in 2002. Die voerde toen invoertaksen op staal van liefst 30 procent in. Maar hij moest ze een jaar later weer intrekken omdat de tegenmaatregelen te veel pijn deden.’
Eén troost voorlopig. Net als toen doken vrijdag zowel de aandelen, de dollar als de rente op Amerikaanse staatsobligaties meteen lager door de protectionistische maatregel. Waarmee een voorlopig einde komt aan de sterke opmars van de langetermijnrente in de VS, die begin deze maand nog aan de basis lag van de onrust op de beurzen. Of hoe de beursonrust dit keer niet overslaat op de obligatiemarkt.