Beleggers lusten prijspolitiek Telenet niet

Grote teleurstelling gisteren bij de aandeelhouders van Telenet. Na de bekendmaking van de kwartaalresultaten duwden ze de koers van het telecom en mediabedrijf zonder pardon 9 procent lager op de beurs van Brussel. Later op de dag kwam er een beetje herstel, maar aan het slot bleef een waardedaling van bijna 6 procent over.

Jawel, ceo John Porter herhaalde zijn jaarprognose met 7 tot 8 procent groei voor de bedrijfswinst. Maar die boodschap ging helemaal verloren in tegenvallende omzetcijfers. Telenet boekte in de eerste drie maanden 618 miljoen euro aan opbrengsten. Dat is amper 1 procent meer dan vorig jaar. Als ook de sindsdien overgenomen activiteiten worden meegeteld, is er zelfs sprake van een lichte omzetdaling.

Daar schrokken de beleggers danig van. De omzet belandde niet alleen duidelijk onder de prognoses van de analisten, maar is voor critici het bewijs dat voor Telenet de jaren van ongebreidelde organische groei voorbij zijn. Topman Porter verwees als verklaring naar de ‘harde concurrentie’ en de ‘strenge regelgeving’, maar ook – opvallend – naar ‘de afwezigheid van een klassieke prijsaanpassing in het eerste kwartaal’. Anders gezegd: het slechte rapport is te wijten aan de beslissing van Telenet om zijn prijzen in 2018 niet te verhogen – uit angst om tvklanten te verliezen aan Netflix?

Topman Porter wijt het slechte rapport aan het besluit om dit jaar de tarieven niet te verhogen

In de voorbije jaren kregen de klanten van Telenet wel steevast een prijsverhoging te slikken. Dat leverde het management een storm van kritiek op, maar tegelijk ook applaus van de beleggers. Nu is het omgekeerde waar.

De grote concurrent, Proximus, voerde in januari wel een tariefverhoging door. En deed dat in juli vorig jaar ook al eens, toen met liefst 7 procent voor sommige tv en telefoniebundels. Voogdijminister Alexander De Croo (Open VLD) sprak er schande van en hekelde de vanzelfsprekendheid waarmee de feitelijke duopolisten op de telecommarkt de Belgische consument in de tang nemen met hun jaarlijkse prijsverhogingen. Alsof de telecomprijzen in België niet al tot de hoogste van Europa behoren.

Wat kan Porter doen om de beleggers weer aan zijn kant te krijgen? De meest geciteerde mogelijkheid tot groei ligt in de acquisitie van het Waalse kabelbedrijf VOO, waar de Mechelaars al langere tijd naar lonken. Telenet zou 1,3 miljard euro over hebben voor de inlijving van VOO.

Niets wijst erop dat een deal nakend is, maar in afwachting vermijdt het management van Telenet alvast om veel cash uit te geven. Geld voor een dividend is er dus (weer) niet, luidde het enkele weken geleden. Die uitspraak deed de beurskoers flink daveren.

Met het verlies van gisteren erbij heeft het aandeel van Telenet dit jaar al 15 procent ingeleverd. Dat is omgerekend een waardeverlies van 900 miljoen euro.

In ‘De Grote Markt’ duikt de economieredactie dagelijks in een opmerkelijke beweging in de economische wereld.