DE POLITIEKE MUUR VAN ZORGEN
De sfeer op de financiële markten kan gemakkelijk worden samengevat: beleggers kijken aan tegen een muur van zorgen.
Dat klinkt negatief, maar de meeste beleggers kennen het beursgezegde: elke hausse beklimt een muur van zorgen. Met andere woorden: mochten de vooruitzichten alleen maar rooskleurig zijn, dan pas kan je er zeker van zijn dat de beurs zal zakken. Want dan is iedereen vol belegd en kan het qua vraag en aanbod naar aandelen (en dus de beurskoersen) eigenlijk alleen bergaf gaan.
Maar het lijstje zorgen is vandaag wel erg dramatisch. Het gaat zonder uitzondering over politiek. Met Donald Trump die een handelsoorlog riskeert, de nieuwe Italiaanse regering en de geldpolitiek van de centrale bankiers.
Daardoor zijn de economische indicatoren gezakt. De meeste staan nog wel op een hoog niveau en het is nog te vroeg om te weten of de bedreigingen zware financieeleconomisch schade zullen aanrichten.
De winstwaarschuwing van Daimler deze week is voorlopig een van de weinige tastbare gevolgen. En ook hier gaat het nog om een inschatting van het management. Het is nog geen reële schade. Wel zeker is dat de eerste jaarhelft op de beurzen erg mager was. Lokaal of met heel wat individuele aandelen staan beleggers in het rood. De
De vermogensbeheerders van J.P.Morgan waarschuwen dat winst op de beurs meer dan vroeger een zaak wordt van zorgvuldig gekozen aandelen
Bel20 noteert liefst 5,5% onder wa ter en aandelen zoals Bpost (42,9% ) en Telenet (30,7%) doen pijn aan de ogen. Dit zijn allesbehalve speculatieve aandelen. Ook de gouden tijden voor AB InBev (8,5%) lijken voorbij.
In hun vooruitzichten voor de tweede jaarhelft melden de vermo gensbeheerders van J.P.Morgan dat winst op de beurs meer dan vroeger een zaak wordt van zorgvuldig gekozen aandelen. Simpelweg een mandje indexaandelen kopen volstaat niet meer voor royale rendementen. Dat is een mooie manier om te verbloemen dat de beurzen in hun geheel zwakker gaan preste ren. Maar in tijden dat het index beleggen via ETF’s of trackers (beursgenoteerde beursindices) populairder is dan ooit en te boek staat als een slimme en goedkope manier om te genieten van het mooie rendement van aandelen, is het een waarschuwing om niet in de wind te slaan. Gelukkig zijn de waarderingen van aandelen gezakt (zie grafiek). Ze liggen nu zelfs wat lager dan gemiddeld.
Dankzij de gezakte koersen en bedrijfswinsten die toch nog toenemen. Maar een handelsoorlog kan dat veranderen. Sowieso is allicht vooral nog resultaat te behalen met weinig populaire waardeaandelen (=laagst gewaardeerd). Zoals Bpost na de afstraffing.