Microsoft vs. Alphabet
De 4,3 miljard euro boete die de Europese Unie oplegde aan Alphabet, werd door beleggers geklasseerd als een spijtig incident. De moeder van Google verwerkte haar meteen in haar jongste kwartaalcijfers en haalde toch nog een winst van 3,2 miljard dollar.
Het doet terugdenken aan de Europese boete die Microsoft ooit kreeg omdat het zijn webbrowser wereldwijd opdrong. Vandaag is Microsoft sterker dan ooit. Samen met Alphabet, Amazon en Apple is het kandidaat om als eerste een beurskapitalisatie van 1.000 miljard dollar bereiken.
De Europese boete is illustratief voor de weerstand die de Amerikaanse internetreuzen steeds meer ondervinden tegen hun groeiende macht. Maar uit de nieuwste kwartaalresultaten van Microsoft en Alphabet blijkt dat hun businessmodel niet onder druk staat. Hun omzetgroei versnelt gestaag en dat met winstmarges die bedrijfsleiders wereldwijd jaloers maken.
De tegenwind van overheden is een feit, maar ze ‘toont ook aan hoe cruciaal de technobedrijven zijn geworden’, zegt Quirien Lemey van Bank Degroof/Petercam. Lemey beheert een fonds dat belegt in ‘de bedrijven van de toekomst’. De drie grootste posities onder de tachtig aandelen in portefeuille zijn Amazon, Microsoft en Alphabet.
De techreuzen presteren erg goed in hun kernactiviteiten, maar ze zijn ook de pioniers van de lucratieve nieuwe trend, het snel groeiende cloud computing. Met die dienst hoeven bedrijven en organisaties geen eigen computernetwerk meer uit te bouwen. Ze laten hun computers simpel draaien op de speciale netwerken van de techgorilla’s op het internet.
Het beste moet nog komen in deze nieuwe business, want de meeste organisaties hebben de stap naar de cloud nog niet gezet. En het lijkt er ook op dat de trend onomkeerbaar is. Steeds meer softwaretoepassingen worden nu al speciaal gemaakt om in the cloud te gebruiken.
Achterblijvers zoals IBM proberen wan hopig de nieuwe ontwikkelingen bij te benen, ‘maar de grote drie hebben intussen een enorme knowhowvoorsprong’, zegt Lemey.
Bij Alphabet was the cloud in het jongste kwartaal goed voor zowat 1 miljard dollar omzet. ‘The intelligent Cloud’ van Microsoft haalde zelfs al 9,6 miljard dollar. Daarin zitten ook wel ‘Office 365’ en andere zaken. Volgens analisten zou Alphabet in het lopende boekjaar een cloudomzet voor bedrijven van 5 à 7 miljard dollar kunnen bereiken en Microsoft zelfs 10 miljard dollar. En de grootste groei moet, zoals gezegd, nog komen.
Volgens Lemey is er dan ook helemaal geen sprake van zeepbelwaarderingen. Afgezet tegenover hun groei en de enorme geldstromen die ze genereren, zijn Microsoft en Alphabet zelfs goedkoper dan het gemiddelde bedrijf uit de S&P500. Op de huidige koers genereert Alphabet een vrije kasstroom van 3,6% en Microsoft 4,4%. Het gemiddelde bij de 500 grootste Amerikaanse bedrijven bedraagt 4,3%.