Het is niet al goud wat er blinkt, ook in coronatijden

Chaos. Dat is wat de coronacrisis veroorzaakte op de wereldwijde goudmarkten. Met onverwacht grote schommelingen tot gevolg. Eerst daalde de goudprijs scherp. Toen de beurzen wereldwijd tot 40 procent van hun waarde verloren vanwege de coronacrisis, verloor het edelmetaal zelfs tot 10 procent van zijn waarde. Nooit gezien? Niet echt. Tijdens de financiële crisissen van 2000 en 2008 vertoonde de goudprijs een gelijkaardig patroon. Eerst een forse daling, om nadien langdurig en fors te herstellen. Om dat te kunnen begrijpen moet u als lezer weten dat er eigenlijk twee goudmarkten bestaan: een speculatieve futuresmarkt voor professionele beleggers en een markt voor fysiek goud.

De forse prijsdaling van de voorbije weken werd veroorzaakt door de professionele beleggers, onder meer zij die werken voor hefboomfondsen. Door de spectaculair kelderende beurskoersen kregen zij van overal ‘margin calls’ opgelegd, de verplichting geld bij te storten om uitstaande posities af te dekken. Veel hefboomfondsen kwamen daardoor in liquiditeitsproblemen, want ze hadden zoveel geld niet. Om cash te genereren, verkochten ze daarop alles, tegen zowat elke prijs. Inclusief goud, want daarop kon nog wat winst worden gegenereerd.

Maar toen de Fed begin vorige week rust op de markten bracht met haar bazooka, keerde de trend. In zoverre zelfs dat Goldman Sachs dinsdag zijn cliënten expliciet aanraadde om goud te kopen. Het keerpunt is bereikt, aldus de Wall Streetreus. Door de coronacrisis zal de volatiliteit op de markten fors toenemen, waardoor de beleggers de komende maanden opnieuw zullen vluchten naar de oude ‘veilige haven’: goud.

Voorlopig lijkt Goldman Sachs gelijk te krijgen. De goudprijs veerde vorige week fors op, tot 6 procent in één dag, net als in de fysieke wereld. Daar was van een prijsdaling nooit sprake. Integendeel, particulieren in Europa en de VS zoeken er vaak vergeefs naar goudstaven en gouden munten. Want door de uitval van grote smelterijen in Zwitserland en de sluiting van drie grote goudmijnen is fysiek goud bijzonder schaars geworden. Premies tot 10 procent boven de marktprijs zijn niet ongewoon.

Niets aan de hand dus. Tot diezelfde fysieke goudschaarste ook op de speculatieve futuresmarkt tot grote problemen leidde. Donderdag bleek er plots niet genoeg goud beschikbaar in New York om te leveren tegen de futurecontracten verhandeld op de Comexbeurs. Daardoor ontstond een ongezien groot prijsverschil met de goudprijs op de markt in Londen, de belangrijkste opslagplaats en de thuisbasis van duizenden tonnen goud voor fysieke goudhandel. Door het gebrek aan commerciële vluchten om goud te vervoeren en tal van gesloten grenzen, raakten er onvoldoende goudstaven in New York. En het goud dat wel ter plaatse raakte, kon niet snel worden omgesmolten. Want specifieke regels schrijven voor dat in New York alleen goudstaven van 100 ounce in de handel gebruikt mogen worden. Kortom: chaos. Goud als veilige haven? In coronatijden lijkt niets meer zeker.

Donderdag bleek er door de crisis plots niet genoeg goud beschikbaar in New York