Bitcoin-zoomers en aandelen-boomers
Beleggen in het succes van de cryptomunten zonder ze werkelijk te bezitten: vanaf vandaag kan het. Coinbase, het grootste platform voor de aanen verkoop van cryptomunten, maakt zijn debuut op de technologiebeurs Nasdaq. En zoals vaak bij alles wat met cryptomunten te maken heeft, zijn de superlatieven niet veraf. De kans is groot dat Coinbase meteen een beurswaarde van 100 miljard dollar opgeplakt krijgt, dat is meer dan de waarde van de bedrijven achter Nasdaq en de New York Stock Exchange bij elkaar. Nochtans verwerken die bedrijven een veelvoud van het Coinbase-handelsvolume, maar dan in doodgewone aandelen en aanverwante waardepapieren. Net zoals cryptomunten zich lijken te onttrekken aan de fundamentele wetmatigheden van waardebepaling, lijkt dat nu ook voor het bijbehorende handelsplatform het geval te zijn.
Dat Coinbase een astronomisch prijskaartje krijgt opgeplakt, heeft te maken met het enorme potentieel dat believers aan de cryptomunten toedichten. Nochtans zit het zakenmodel van Coinbase eenvoudig in elkaar. Het bedrijf verdient geld door per transactie een kleine vergoeding in rekening te brengen. Hoe meer bitcoins en ethereums er verhandeld worden, hoe meer Coinbase verdient. Het bedrijf was slim genoeg om begin deze maand een update van zijn financiële resultaten te geven. Verwacht wordt dat de winst in het eerste kwartaal zal uitkomen op 730 tot 800 miljoen dollar, meer dan het dubbele van de winst over de vier kwartalen van 2020 samen. Die stijging hangt samen met de waarde van de bitcoin zelf, die sinds de jaarwisseling alweer maal twee ging.
De website MarketWatch rekende voor dat Coinbase vorig jaar een vergoeding van ongeveer 0,57 procent per transactie aanrekende. Dat is erg duur in vergelijking met de 0,01 procent die aandelenbeurzen vragen. De concurrentieslag met andere handelsplatforms zal ook de transactievergoeding voor de handel in cryptomunten doen slinken, denkt de website. Het deel van het handelsvolume dat bij Coinbase aan de strijkstok blijft hangen, is 46 keer hoger dan bij de uitbaters van Nasdaq en de New York Stock Exchange. Om een beurswaarde van 100 miljard dollar te rechtvaardigen, moet de omzet de komende zeven jaar elk jaar met 50 procent stijgen. Als de bitcoin een duik neemt, wat in het verleden al is gebeurd, kan dat de handelsvolumes en dus de waarde van Coinbase zwaar aantasten. Toen de bitcoin in 2018 met 72 procent crashte, ging het handelsvolume van Coinbase er 80 procent op achteruit.
Bij de beursgang stappen weliswaar geen nieuwe beleggers in. Het gaat om een direct listing: de bestaande aandelen krijgen een verhandelbaar statuut. De huidige aandeelhouders kunnen dus verkopen als ze dat willen. Een effect van de beursnotering is wel dat de wereld van de cryptomunten nu een snijvlak krijgt met de ouderwetse aandelenhandel. Beleggende boomers krijgen makkelijker toegang tot de financiële nieuwigheden van de zoomers.
Dat geeft op zijn beurt de bitcoin weer een zwiep omhoog. Gisteren steeg de cryptomunt in anticipatie op de Coinbase-introductie met 5,5 procent tot boven 63.000 dollar.
De wereld van de cryptomunten krijgt een snijvlak met de ouderwetse aandelenhandel