Beleggers gaan op de loop voor Umicore
Het toekomstplan van materialenmaker Umicore is de beleggers in het verkeerde keelgat geschoten. Het bedrijf kondigde zware investeringen aan waarvan het tegen 2030 de vruchten hoopt te plukken. Die boodschap deed de beurskoers onderuitgaan.
BATTERIJEN
Het Belgische bedrijf Umicore, dat onder meer materialen maakt voor autokalysatoren en herlaadbare batterijen, zal tot 2026 zowat vijf miljard euro investeren. Een van de plannen is de bouw van een grootschalige batterijrecyclagefabriek in Europa. Daarmee is een bedrag van ongeveer 500 miljoen euro gemoeid. Waar die fabriek zal komen, is nog niet beslist.
Het plan roept herinneringen op aan een vorig groot en veelbesproken Europees investeringsdossier. In 2018 ontvouwde Umicore het plan voor de bouw van een eerste grote batterijenfabriek in Europa. Het leidde toen tot heel wat speculatie over de kans dat die in ons land zou verrijzen. Uiteindelijk werd geopteerd voor Polen.
Het wordt uitkijken of België deze keer in aanmerking komt. Momenteel kan de Belgische vestiging van Umicore in Hoboken nabij Antwerpen bestempeld worden als de speerpunt van de batterijrecyclagetak. Die fabriek is gespecialiseerd in de herwinning van een rist materialen uit afgedankte elektronica.
Een tweede investeringsproject dat Umicore gisteren bekendmaakte, was de bouw van een bijkomende fabriek voor de productie van katalysatoren voor brandstofcellen – de grootste ter wereld in haar soort.
Maar beleggers reageerden niet bijzonder enthousiast op die ambitieuze investeringsplannen. De beurskoers daalde tijdens de beurshandel tot bijna 17 procent om bij het slot afgevlagd te worden met een verlies van bijna 10 procent. De evolutie van het Umicore-aandeel had het voorbije jaar veel weg van een roetsjbaan.
Het aandeel van Umicore verloor 10% van zijn waarde.
Van bijna 59 euro medio augustus 2021 naar iets meer dan 34 euro gisteren. De belegger deinsde onder meer terug voor het kostenplaatje van vijf miljard euro voor de investeringen die de volgende jaren op til zijn.
Verscheidene beursanalisten gingen er tot nog toe van uit dat er tot 2025 zowat drie miljard euro nodig zou zijn voor investeringen. Dat bedrag wordt nu ineens met twee miljard euro opgetrokken.
De hamvraag is waar het bedrijf het geld vandaan zal halen. KBC Securities wees erop dat Umicore kan terugvallen op een sterke balans. Maar de Umicore-watcher van het Amerikaanse beurshuis Jefferies waarschuwde gisteren dat het bedrijf de komende jaren wellicht op zoek zal moeten gaan naar vers kapitaal om te vermijden dat al die investeringen de schuldgraad te sterk doen oplopen.
Dat het bovendien nog heel wat jaren zal duren vooraleer die investeringen resulteren in een forse groei van het bedrijf, zint de beleggers ook al niet. Umicore voorspelt een verdubbeling van de omzet tegen 2030 en ‘aantrekkelijke vrije kasstromen’ in de periode 2025-2030.
De evolutie van het Umicore-aandeel had het voorbije jaar veel weg van een roetsjbaan
Uiteenlopende visies
Het bedrijf vraagt nog maar eens om geduld te oefenen, dat is tenminste hoe beleggers en analisten die voorspelling interpreteerden. Het is van eind vorig jaar geleden dat de toen kersverse topman Mathias Miedreich moest opbiechten dat dit jaar en ook in 2023 de winst van de herlaadbare batterijen-activiteiten onder de verwachtingen zullen blijven. En dat ondanks zware investeringen in de voorbije jaren.
De onzekerheid over het toekomstige reilen en zeilen van Umicore blijkt ook uit de sterk uiteenlopende visies van de beursanalisten die het bedrijf opvolgen. Zo raadt KBC Securities aan om aandelen bij te kopen en staat het koersdoel op 54 euro. Jefferies adviseert dan weer om uit het aandeel te stappen en vindt dat het aandeel maar 26 euro waard is. Degroof Petercam en ING stellen een koersdoel voorop van respectievelijk 41 en 36 euro.